2019年進入倒計時，即將公布的11月份經濟數也引起了市場廣泛關注。截至目前有12家機構對前11個月固定資產投資同比增長數據進行了預測，預測最大值為5.5%，最小值為4.3%，預測均值為5.2%。

國泰君安證券研究所首席經濟學家花長春表示，去年四季制造業投資的基數較高，預計會給制造業投資帶來一定的上行壓力，基本面趨勢性回暖前的短期底仍然在途。專項債確實在拉動基建增速回暖，流向投資公司的專項債比例在提升，與道路增速持續回升是相吻合的。

花長春表示，預計隨著前期專項債資金效果逐步釋放，基建投資將持續維持小幅上行。綜合來看，在基建的拉動下，預計前11個月固定資產投資增速維持5.2%。

值得關注的是，今年以來，黨中央對做好“六穩”工作、促進有效投資、加大基礎設施補短板力度作出重要部署、提出明確要求。為了促進投資高質量發展和防范風險，11月底國務院印發《關于加強固定資產投資項目資本金管理的通知》，對適當降低項目資本金比例和加強投資項目資本金管理提出一系列政策措施。

華泰證券首席宏觀分析師李超對《證券日報》記者表示，當前經濟政策基調注重穩增長，部分工業品原料和設備可能從今年四季度開始加大生產力度，但基建投資明顯發力可能要到明年一季度。預計1月份至11月份制造業投資累計同比增長2.5%，基建投資累計同比增長4.5%;地產投資累計同比增長10%。預計前11個月固定資產投資累計同比增長5.2%。

中信建投證券宏觀固收首席分析師黃文濤表示，最近數據顯示，房地產景氣度仍有韌性，商品房銷售面積、新開工面積、施工面積、土地購置面積增速回暖，房地產開發資金來源保持韌性。此外，10月份工業企業利潤同比增速繼續回落，疊加PPI或有回調將改善盈利預期，預計制造業投資增速將低位震蕩。綜合考慮，預計前11個月固定資產投資增速相對平穩。

西南證券首席宏觀分析師楊業偉在接受《證券日報》記者采訪時表示，雖然房地產管控在持續，但房地產市場繼續呈現韌性。有關數據顯示，11月份30個大中城市商品房銷售面積同比下降4.2%，降幅較上月擴大3.4個百分點，但總體繼續保持平穩狀況。這一方面是房地產供需基本面較好，另一方面也可能因為房地產商加快推盤，支撐了房地產銷售增速。銷售回升情況下，房地產投資可能也尚未明顯走弱。從與房地產投資相關的鋼材消耗來看，11月份鋼材庫存繼續下降，在產出保持高位情況下，庫存下降意味著需求依然強韌，因而房地產投資需求可能尚未明顯放緩。

關鍵詞： 基建投資小幅上行 房地產