史上最長的封閉運作的混合型基金要來了?

日前，華夏基金提交了華夏遠見未來10年封閉運作混合型證券投資基金的募集申請，引起業內廣泛熱議。從過往歷史來看，這是基金行業首次出現封閉期長達十年之久的混合型基金。一位公募內部人士表示，該基金大概率為機構定制的產品，并不針對個人投資者;對行業而言是好的趨勢，此舉或旨在踐行長期投資理念。

近年來，監管方面多次發文提及“長期投資”，加大對基金定投等長期投資行為的激勵安排，各大基金公司也在積極響應，并推出相關產品、踐行長期投資理念。在此背景下，具有鎖定期基金產品逐漸增多。

Wind數據顯示，截至6月16日，僅計算名字中有“持有”字眼的基金產品，已發行的、已審批待發行的基金產品分別有16只、47只;同時，還有169只基金產品正在排隊等待審批中，持有時間短則30天，長則三年。

在業內人士看來，這類產品在封閉運作期間，一方面，基金可以免受資金頻繁進出影響，有利于制定中長期的投資策略，提升價值投資策略獲勝的概率。另一方面，封閉期間可以充分運用杠桿進行操作以提高基金收益空間。同時，也有利于幫助投資者建立投資紀律，減少追漲殺跌等不理智行為帶來的損失。

華南某基金公司內部人士表示，相比短期的產品來看，如此長期持有的基金產品面向的客戶大概不會是個人投資者，從之前的一些長持有期基金的披露情況可以看到，機構投資者會是持有主力。

也有多位業內人士表示，“10年期產品確實少見，對于基金公司來說，如何說服投資者把資金鎖定這么長時間會是巨大的挑戰。投資者需要綜合評估自己的風險偏好和持有周期謹慎參與。”

而具有數年投資經驗的基民王先生則對記者表示，選擇這類基金會有兩方面的遲疑：其一，基金經理的穩定性如何保證;其二，投研團隊的實力是否能支持業績的持續性。他進一步表示，“10年的時間太長，流動性太低。若業績長期不佳，應該有讓投資者‘后悔’的機會。”

事實上，從歷史業績表現來看，也可以發現投資者的擔憂并非無的放矢。以剛剛“封轉開”的首批3年封閉期科創主題基金為例，僅三年運作，基金產品的業績已兩極分化，首尾相差超過100%，有產品甚至與業績基準相差甚遠。在股吧和微博超話中，可以看到多位持有表現不佳產品的投資者表示要“盡快減持”。而從目前現存的封閉式基金(除REITs及類REITs產品，下同)來看，也有虧損超過10%的基金產品。

從基金經理的從業年限角度來看，記者根據Wind數據統計，目前，全市場共有3025位基金經理，基金經理年限超過10年的僅有189位，僅在同一家基金公司任職的有109位，占行業不足5%。而在目前未解封的24只封閉型基金產品(僅計算初始基金)中，已經有10只產品更換了初始基金經理。

那么，實際操作如此困難，為何會出現封閉期長達10年的混合基金?業內有消息稱這是華夏銀行定制的產品。對此，記者向華夏基金方面求證，對方并未否認這一消息，僅表示，“因為現在產品還在申報中，所以不方便做官方回復。”那么，這類產品未來會如何發展，第一財經會持續關注。

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