風格ETF是什么?

在海外成熟市場，風格ETF(風格投資)是證券市場的一個重要門類，興起于20世紀70年代。股票所具有的各種共性，謂之"風格"。風格ETF的過程不在于精選個股，而在于對股票組合某種共性的把握。最常見的風格有兩種：價值和成長。

上世紀90年代，風格ETF問世，跟蹤集中投資于某一特定資產類別的風格指數，展現出了不同的風險-預期年化預期收益特征。風格ETF已是全球市場中非常重要的ETF類別，基于風格的指數化投資更具優勢。當市場的價值或成長趨勢凸顯，買入并持有風格ETF，就能夠低成本地實現對市場熱點的快速跟蹤，及時把握相應板塊的上漲機會。2010年4月，上證180價值ETF成立，填補了國內風格ETF的空白;其姊妹篇上證180成長ETF也于2011年面市。這兩只風格ETF分別跟蹤上證180價值指數和上證180成長指數。

風格ETF對于投資者有什么好處?

如上所說風格ETF可以跟蹤上證180價值指數和上證180成長指數，風格指數是對寬基指數進一步優化的結果。市場上最基礎的指數為全市場的表征指數，如上證A股指數等。在全市場表征指數的基礎上，選擇規模較大、流動性較好的成份股所構建的寬基指數，如上證50指數、上證180指數等，可視為對全市場表征指數的初步優化，而在寬基指數的基礎上，再用量化風格指標篩選成份股所構建的風格指數，則可視為對寬基指數的進一步優化。

例如，上證180價值指數和上證180成長指數，就是從上證180指數的180只成份股中，通過科學、客觀、嚴格的定量指標，分別選取最具價值特征、最具成長特征的60只股票作為成份股，對上證180指數作了進一步優化，使得成份股組合的風險預期年化預期收益特征更為明晰，滿足投資者構建特定風格投資組合的需求。

經過風格優選后的風格指數，其歷史表現明顯優于對應的寬基指數。數據顯示，2005年初至2013年三季度末，上證180價值指數累計上漲145.76%，上漲180成長指數的累計漲幅也達到158.67%，二者表現均超越了上證180指數同期120.72%的漲幅。

投資者可以根據自身的風險偏好，選擇特定的風格指數基金。一般而言，價值風格指數的波動性較小，表現較為穩定，適合風險承受能力較低的穩健型投資者;相比之下，成長風格指數波動較大，成長空間較大，適合風險承受能力較高的積極型投資者。穩健型投資者和積極型投資者，可分別長期持有跟蹤價值風格指數和成長風格指數的風格ETF，匹配自身的投資風格和投資理念。

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