新華百貨(600785,股吧)(600785.SH)半年報出爐，近四年來首次在第二季度錄得虧損。

2020年上半年，新華百貨實現歸母凈利潤5100萬元，較去年同期的1.66億元，下降69%。歸母扣非凈利潤為3500萬元，較去年同期的1.40億元，下降75%。

盡管一季度疫情即已暴發，但在春節期間零售旺季的背景下，新華百貨一季度還略有盈利。二季度，疫情威力顯現，以致2020年第二季度單季虧損400萬元，此系新華百貨上市20年來，在2016年第二季度因上海寶銀與物美系控制權爭奪戰的原因形成虧損之外，第一次在上半年出現季度虧損的情形。分析人士稱，新華百貨的數據表明新冠疫情對百貨業的影響甚至超過“非典”時期。

上半年業績大幅下滑的原因是，公司營業收入下降而費用難以降低。2020年上半年，新華百貨實現營業收入38億元，去年同期為39.5億元。但上半年公司的銷售費用、管理費用和財務費用，較去年同期都有上升。

營業收入減少1.5億元，而營業總成本只比去年同期減少3000萬，在毛利率波動不大的情況下，費用的剛性和杠桿作用，使得利潤對營業收入的波動異常敏感。

新華百貨是寧夏一家商業上市公司，業態涉及百貨、超市及電器連鎖，各業態實體經營店鋪270余家，遍及寧夏全區，是本地區最大的商業連鎖集團及最重要的商貿流通企業之一。由寧夏最大的國有商業企業——銀川市新華百貨商店改制而來。

經歷2015至2016年物美系與上海寶銀系對新華百貨的控制之戰后，物美系拿回控制權，現物美科技集團有限公司系新華百貨第一大股東，張文中為實際控制人。

受疫情影響，新華百貨上半年因閉店、減免商戶租金影響，造成收入下滑，但三費難降。

從費用細分來看，員工薪酬的剛性，是銷售費用和管理費用難以下降的主要原因。2019年年報顯示，新華百貨銷售人員較上一年增加了近1200名，行政人員減少400名，表明新華百貨員工構成正在從后臺走向前端。而有息負債的增加，導致2020年上半年的財務費用較去年同期增加近1200萬元。

從業態結構來看，上半年超市業態受疫情影響不大，但電器和百貨業態受影響較大。上半年，新華百貨超市業態實現營業收入25億元，同比增長16.85%;電器業態實現營業收入5.4元，同比下降29.65%;百貨業態實現營業收入7.3億元，同比下降28.10%。

新華百貨業態呈現超市獨大，百貨和電器為兩翼的結構：至本報告期末，超市業務占比66.26%，百貨占比 18.49%，電器占比14.66%，物流占比0.59%。

截至目前，A股50家一般零售上市企業(申銀萬國行業分類)，除新華百貨外，只有天虹股份(002419,股吧)(002419.SZ)公布了2020年半年報。

天虹股份上半年營業收入同比下滑39%，而扣非歸母凈利潤虧損6300余萬元，同比下滑114%。天虹股份披露，公司在上半年疫情期間，減免商戶租金及管理費2.5億元。

國家統計局發布的數據顯示，2020年上半年國內生產總值同比下降1.6%，國內消費市場同樣受到較大沖擊，上半年社會消費品零售總額同比下降11.4%，其中二季度下降3.9%，較一季度收窄15.1個百分點。

關鍵詞： 新華百貨 百貨 電器