11月2日消息，常輔股份精選層發行價出爐，為10.18元/股。根據流程，將于2020年11月3日申購，發行代碼為“889396”。

按照上述發行價計算，常輔股份靜態市盈率僅為14.4倍，遠低于滬深兩市同類企業的平均市盈率。資料顯示，目前滬深兩市共有73家儀器儀表制造上市公司，平均市盈率為36倍左右。

近年來營收、利潤穩步增長

復合增長率分別達到20%和24%

數據顯示，常輔股份過去3年營收和凈利潤穩步增長，近2年毛利率穩定在39%以上。特別是在“新基建”項目紛紛上馬的推動下，常輔股份將迎來最好的發展時機。

公司近3年來營收復合增長率達20%，從2016年1.5億元增長至2019年的2.52億元。同期凈利潤的復合增長率則達到了24%，從2016年1518萬元，增至2019年的2896萬元。毛利率方面也呈現穩步增長，2017年和2018年分別為38.19%、38.41%，2019年和今年上半年已經超過39%。

據了解，常輔股份的穩定發展一方面得益于國內市場增長，另一方面得益于該公司產品成功實現進口替代。根據《2018年全球與中國工業閥門市場規模、產量、需求量及發展方向分析》顯示，國內工業閥門市場規模復合增速超過10%，2016年市場規模為2805億元，2018年增值3470億元。相關報告指出，隨著國家宏觀經濟政策對新能源發展、智能制造、一帶一路等產業持續投入，有望拉動閥門產業升級和開拓新的應用領域。在進口替代方面，常輔股份產品已經廣泛應用于秦山核電站、大亞灣核電站、西氣東輸、大慶油田等多個國家重大工程項目。

新基建注入新動能

公司將進入加速期

常輔股份客戶主要分布在核電、石化、冶金、市政、電力等行業。而根據相關行業報告，上述五大行業未來增速將保持穩定增長，特別是在電力行業。隨著“新基建”項目的落地，該公司將進入加速發展期。

核電領域，我國商業核電機組數量穩步上升，從2013年的17臺上升到2019年的47臺，平均每年新增機組4-5臺，2016年與2018年新增商業核電機組達到最大值7臺。核電設備裝機總量實現21.93%的年均復合增長率。

石化和冶金行業，隨著產業升級正?？焖偻七M，國內各地大項目正在不斷上馬。石化領域，目前有十余個煉化一體化大型化工項目正在全國各地加工建設。冶金領域，根據中國冶金報與中國鋼鐵新聞網等不完全數據整理統計，城市鋼鐵產能異地搬遷總計約為1.14億噸。目前，在進行產能置換的72座高爐合計產能為1.14億噸/年。

市政領域，隨著城鄉一體化建設進程加速，以及在全國范圍內提供“飲用安全水，有條件的接通自來水”基本公共服務，2020年上半年城鄉用水一體化擬建項目總投資額達302.4億元，超過2019年全年總投資額300.5億元，較2019年上半年同比增272%。

電力行業，在我國經濟持續穩定發展和工業化進程的推進下，電力行業將持續保持較高的景氣程度。特別是正值國家大力推行新型基礎建設的關鍵時期，國內5G、大數據中心、人工智能、工業互聯網、特高壓、新能源汽車充電樁、城市軌道交通等七大領域的投資力度空前，激發出更多未來用電增長的新動能。

根據中國通用機械工業協會發布的數據顯示，常輔股份近三年閥門執行機構的市場占有率為10%以上，位居國內行業前二位。公司產品在核電、石化、冶金、市政和電力行業的市場占有率分別為10%、8.46%、27.24%、31.71%、18.26%。

隨著上述五大行業快速發展，常輔股份將進入加速期。

發行市盈率遠低于行業均值

根據中國證監會《上市公司行業分類指引》，常輔股份屬于儀器儀表制造。目前滬深兩市共有73家上市公司，平均市盈率為36倍左右。而無論是靜態市盈率還是動態市盈率，常輔股份都遠低于行業平均水平。

靜態市盈率方面，以每股收益按照2019年度扣除非經常性損益前的歸屬于母公司股東凈利潤除以未考慮超額配售選擇權時本次發行后總股數計算，常輔股份市盈率大約為14.4倍。動態市盈率方面，公司今年上半年凈利潤同比增長12.72%，因此動態市盈率會更低。

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