因計劃收購羅永浩直播電商主體公司星空野望，11月9日、11月10日，尚緯股份(603333,股吧)連續兩個交易日漲停。兩日之間，尚緯股份市值激增7.9億元。

“流量擔當”的老羅來到資本市場，依然展現出驚人的吸睛度。市場慨嘆，“老羅終于有錢還債了。”

娛樂之外，回到本次收購預案，市場還是有諸多疑慮。根據此前披露，尚緯股份擬以不超過5.89億元現金收購星空野望40.27%股權，相比星空野望截至今年9月30日的凈資產5192.48萬元，溢價率高達28倍，高溢價收購備受質疑。

11月8日晚，交易方案甫一公布，上交所隨即發出問詢函，重點關注其交易結構設置，標的公司股權、運營和財務情況，交易作價依據，跨行業收購風險，前期停牌合規性等問題。

針對市場關切，11月10日晚，上交所再發問詢函，再次關注五大問題，包括詢問跨界并購風險評估、是否利益輸送、對公司現金流的影響、業績承諾履行能力、交易事項的履行過程等。

其中，上交所提出，公司主營電纜業務，擬收購標的公司主營直播電商業務，成立約半年。公司并無在直播電商行業的相關業務基礎和準備，直播電商行業與公司電纜業務跨度較大，請公司董事會就本次跨界收購的戰略考慮、協同安排、預期影響及風險評估等事項，充分回應市場關切并對外披露。

實控人李廣元的“變相”套現行為也受到監管關注。根據披露，尚緯股份收購星空野望股權后，星空野望相關股東擬用公司支付的現金向公司實控人的一致行動人李廣元收購其所持公司股權，構成一攬子交易。

上交所要求公司核實相關交易安排是否存在向李廣元變相利益輸送的情形、實際目的是否是為其提供大額股份減持途徑、星空野望股權估值溢價是否與上述轉讓股份的安排相關。請公司董事會取得前述利益相關方的專項說明并對外披露。

此外，截至三季度末，尚緯股份賬面資金為4.39億元，不足以支付本次交易價款。要求公司董事會說明維持主營電纜業務日常運營及擴大生產所需資金規模、本次交易資金來源及主要安排、交易事項可能對公司現金流產生的影響，并對外披露。

當晚，尚緯股份也就股價波動進行了風險提示，共包括七大風險，首要提示了跨界收購整合的風險。

針對高溢價收購，尚緯股份表示，初步測算本次交易完成后上市公司合并報表中需確認金額約為5億元左右的商譽。如標的公司因市場變化、行業政策、技術競爭力下降等各種可能原因導致后續經營穩定性及盈利可持續性出現重大變化，則存在商譽減值的風險，從而對上市公司當期損益造成不利影響。

對于現金流的影響，尚緯股份表示，本次收購價款高于貨幣資金儲備，未來公司擬采用向金融機構借款等方式籌集約3億元資金用于支付本次交易的現金對價。負債率上升可能導致公司無法保證原主營特種電纜業務營運資金的流動性，亦可能因本次交易導致債務規模進一步上升而造成一定的資金流動性風險。

在政策風險方面，尚緯股份提示，目前中國廣告協會、市場監管總局僅以行業自律規范的形式規定了商家、主播、平臺以及其他參與者等各方在直播電商活動中的權利、義務與責任，尚未發布行業監管政策。如未來行業出臺新的法律法規或行業監管政策等，加強對直播電商行業的監管，則可能在一定程度上對標的公司的未來經營構成不利影響。

此外，尚緯股份還提示了平臺及主播個人依賴風險、交易不確定性風險、主營業務業績下滑風險。

業內人士認為，直播電商公司現在正處于行業的風口，相關公司的估值自然也是水漲船高。但高溢價帶來的高商譽，長期來看，對于上市公司和投資者而言，或許并非是一件好事。

“真還傳”還是“割韭菜”真相如何，還需尚緯股份答清楚監管函件，及時回應市場關切問題，投資者也應當通過公告關注公司實際情況，理性決策，做出判斷。

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