第一個外資電池廠商入股中國本土電池廠商的案例出現。12月9日，惠州億緯鋰能(300014,股吧)股份有限公司(下稱“億緯鋰能”)發布公告稱，為公司經營發展所需，億緯鋰能擬通過債轉股的方式引入韓國SK革新株式會社(下稱“SKI”)作為戰略投資者。億緯鋰能表示，SKI行使轉股權時，以其對億緯集能(億緯鋰能的子公司)享有的現金貸款債權作為出資，取得億緯集能49%股權。

幾年前，由于政策原因一度處在“被禁”名單中的日韓系電池公司，如今在中國市場的發展已完全扭轉了勢頭。它們不僅大量進入中國新能源車企的采購名單，還不斷在中國擴張產能，現在更是進一步戰略投資中國本土電池公司，從資本層面攻城略地。

事實上，進入今年以來，中國本土電池廠商頻頻受到外資的青睞，億緯鋰能戰略引入SKI也只是這一輪外資追捧中國電池熱潮的一個縮影。

SKI看中了億緯鋰能什么

億緯鋰能目前的業績并不佳，根據其發布的2020年三季度業績報告，今年前三季度，億緯鋰能實現營收53.4億元，同比增長16.66%;實現歸母凈利潤9.46億元，同比下降18.35%。裝機量方面，今年1-10月億緯鋰能裝機量為0.70GWh，全國排名第七，市場占有率為1.7%。

韓國SKI緣何會盯上億緯鋰能?實際上，兩者的合作已經不是第一次。相關信息顯示，2019年9月，SKI曾擬與億緯鋰能簽署《合資經營合同》，合資建設20GWh-25GWh的動力電池項目，以推進雙方在新能源電池領域的發展，其中，億緯鋰能出資5.25億美元，占合資公司注冊資本的50%。

在9日晚間億緯鋰能發布的公告中上述合資合作事項有了新變動，億緯鋰能擬將投資主體變更為公司子公司億緯動力的全資子公司億緯動力香港。同時，上述合資公司的生產規模也由年生產量20GWh變更至27GWh，公司向合資公司的出資比例則由50%變更至30%。

顯然，SKI和億緯鋰能的合資合作不僅限于生產制造領域，而是擴展到了資本股權方面。根據億緯鋰能的公告，億緯鋰能與億緯集能、SKI簽署了《債權轉股權合同》，與SKI簽署了《億緯集能合資經營合同》。

其中，債轉股的方式具體為：億緯集能曾分別在2018年9月19日、2019年8月14日、2019年12月31日以及2020年4月22日，向BlueDragonEn-ergyCo.,Limited(下稱“BDE”)合計申請借款20.35億元，億緯鋰能以億緯集能60%股權提供質押擔保。根據BDE、SKI、億緯集能以及億緯鋰能簽署的《債權轉讓協議》顯示，這筆借款將由BDE向SKI轉讓，而SKI則承繼BDE相關權利義務。

公開資料顯示，SKI是韓國SK集團旗下負責動力電池生產的公司，全稱為SKInnovation，該公司與韓國三星SDI、LG化學并稱為韓國動力電池三巨頭。在鋰電池領域,SKI主要用于軟包電池，而億緯集能也同樣主攻軟包電池。

億緯鋰能在公告中表示，SKI行使轉股權、成為億緯集能股東后，有利于進一步發揮雙方在技術、市場、管理、供應鏈等方面的協同效應，提高億緯集能在國內外軟包電池市場地位、發揮領先優勢，優化億緯集能財務結構。

事實上，除了與億緯鋰能合作以外，SKI近兩年在中國市場一直動作頻頻。2019年12月，SKI宣布計劃投資10.5億美元在江蘇省鹽城建一家電動汽車(EV)電池制造廠。另外，SIK在江蘇省常州市投資的另一家動力電池廠也已竣工投產，該工廠產能規劃為7.5GWh，其中項目一期產出的NCM811軟包電池，將為北汽新能源高端品牌ARCFOX配套。

此外，在上游供貨方面，SKI在2019年3月與天齊鋰業(002466,股吧)旗下子公司TLK簽訂了供貨協議，約定單一年度氫氧化鋰產品基礎銷售數量合計約占TLK位于澳洲奎納納地區的氫氧化鋰建設項目達產后年產能的20%-25%。

外資熱捧中國電池

中國是全球最大的新能源汽車市場，蛋糕足夠大，這成為SKI選在中國進行擴張的大背景。韓國新能源市場分析公司SNEResearch數據顯示，今年前9個月，SKI動力電池總裝機量為4.6GWh，以5.5%的市場份額位列全球第五。而SKI入股億緯鋰電，有助于其進一步提升目前在全球的電池裝機位置。

但是動力電池行業的“寡頭效應”已經較為明顯，SKI要上位并非易事。相關信息顯示，在2019年,我國共有79家動力電池企業實現裝車配套,排名前20位的企業拿下了95.7%的市場份額。而第一名寧德時代(300750,股吧)和第二名LG化學的裝機量分別高達19.2GWh和18.9GWh，達到SKI裝機量的數倍之多。

今年來，中國本土電池公司已經數度被外資投資。5月28日，大眾決定入股國軒高科(002074,股吧)，獲得后者26.47%的股份，成為第一大股東。7月3日，戴姆勒斥資9億元戰略投資孚能科技，獲得約3%的股份，并將參與其科創板IPO。而7月10日，本田投資37億元入股寧德時代，獲得約1%的股權。

業內分析認為，外資主機廠戰略投資中國本土電池公司，最重要的用意是為了建立穩定的電池供貨關系。相較之下，韓國SKI入股億緯鋰能，則是動力電池行業內部的一種股權投資合作，其背后挑戰目前動力電池行業格局的意義更大。

就日韓系電池廠商在中國市場的發展而言，它們目前的市場份額不大有著一定的“歷史原因”。從2016年起，受到動力電池“白名單”的影響，日韓系電池被排除在補貼之外，一度導致日韓系電池在中國的發展受到重挫。而在去年6月份，實施了4年之久的動力電池“白名單”宣布廢止，這重新燃起日韓系電池廠商的希望。

隨著中國新能源車市場的進一步開放，除了SKI外，LG化學、SDI、松下等全球日韓系動力電池企業不僅重返中國市場,它們紛紛收獲車企訂單，同時不斷擴大市場布局。隨著更多國際電池巨頭的加入，中國動力(600482,股吧)電池行業也或將迎來一輪新的競爭。

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