上個月，阿拉斯加航空(ALK.US)選擇繼續回歸全波音(BA.US)機隊。阿拉斯加航空的母公司同意將其擁有的10架空客A320飛機出售給飛機租賃公司Air lease，以換取13架737 MAX 9飛機的長期租賃。周二，阿拉斯加朝著回歸單一機隊的方向更近一步。該航空公司宣布了一項協議，將再購買23架737 MAX 9，以及最多額外購買15架波音飛機的選擇權，這將使其能夠在2023年退役最后一批A320客機。

簽訂和波音簽訂訂單

阿拉斯加航空目前機隊中沒有737 MAX客機，但截至11月中旬，該公司與波音公司簽訂了包含32架飛機正式訂單。上月末與Air Lease達成的協議將其訂單數量擴大至45架737 MAX 9。這些飛機中的大多數計劃在2021年和2022年交付。

根據本周宣布的協議，阿拉斯加航空公司已經獲得了68架737 MAX 9型飛機的確定訂單(包括那些將被租賃的)，以及52個額外選項。首批13架飛機將于明年交付，較之前的計劃有所減少，另外30架計劃在2022年交付，2023年交付13架，2024年交付最后12架。這52個選項可在2023年至2026年期間行使。

由于一些飛機的交付被推遲到2021年，這一新訂單將顯著減少阿拉斯加航空明年的資本支出承諾。這家廉價航空公司目前預計，2021年的資本支出僅為1.5億至2.5億美元，比之前的計劃低4.5億美元。然而，2022年資本支出將急劇增加，預計將達到13億至14億美元。

阿拉斯加州與波音公司的協議確實包含了“推遲權利”，允許該航空公司推遲一些資本支出，具體取決于需求從衛生事件中恢復的速度。如有必要，該航空公司可以利用這些權利，將2022年的資本支出減少至多3億美元。

加速空客機隊退役

在與波音達成新協議的同時，阿拉斯加航空公司表示，將立即召回另外20架空客飛機。此舉將產生約2億至2.5億美元的特別費用，以償還租賃費用，并注銷與這些飛機有關的剩余租賃資產。這將使空客的飛機數量從2020年初的72架減少到今年年底的31架，其中包括21架A 320和10架A321Neo。

阿拉斯加所有的空客飛機都是租用的。這些租約中的絕大多數將在2023年到期，但最后9個A320租約將在2024年和2025年到期，A321neo租約將延長至2030年左右。然而，阿拉斯加航空計劃在2023年底前逐步淘汰所有A320飛機，2022年將有8架退役，最后13架A320將在2023年退役。這將使A321Neo成為阿拉斯加機隊中僅存的空客飛機。

阿拉斯加航空未來將轉向單一機隊

雖然阿拉斯加航空因加速空客機隊退役而產生了大量成本，但此舉將顯著提高其未來的盈利能力。該航空公司的大多數A320飛機有150個座位。相比之下，新的737 MAX 9將配置178個座位，但運營成本類似。實際上，阿拉斯加將免費獲得28個額外座位，這大大降低了單位成本。

相比之下，A321neo(與737 MAX類似)則采用了下一代發動機技術，以減少燃油消耗。每架飛機有190個座位，單位性價比高。A321neo的跑道性能也比波音同類機型更好，這使得它能夠運營737 MAX 9無法處理的關鍵航線。

然而，維持一支只有10架空客飛機和200多架波音737飛機的機隊將會有巨大的成本。作為一個實際問題，阿拉斯加航空公司需要要么大幅增加A321 Neo機隊，以獲得規模經濟，要么完全放棄它。鑒于阿拉斯加州宣稱，本周的交易“讓航空公司基本上轉向單一的主流機隊”，該公司似乎傾向于后一種選擇。

對波音而言并不完美

獲得737 MAX訂單對波音公司來說非常重要，因為737 MAX訂單今年已大幅減少。這筆23架飛機的交易對波音來說并沒有太大的影響，該公司今年迄今已從積壓訂單中刪除了1000多份訂單。阿拉斯加航空下了一個保守的訂單，到2023年底，飛機甚至不會恢復到2019年的規模。如果有更積極的增長和替換計劃，阿拉斯加本可以在本周訂購100架或更多的737 MAX。

此外，阿拉斯加并沒有承諾替換其A321neo。這為空客贏得阿拉斯加航空公司未來業務留下了一個很小的機會窗口。波音(及其股東)應該很高興手頭上又多了幾筆訂單，尤其是2022年的訂單，波音希望屆時能提高737 MAX的產量。

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