昨日晚間，網絡安全供應商奇安信(688561.SH)發布了2020年年報，報告顯示，公司2020年實現營收41.61億元，同比增長31.93%;全年歸母凈利潤為-3.34 億元，虧損同比減少32.44%。奇安信通過大力布局新賽道產品、調整營收結構、降低三費等措施，毛利率提升至60%，人均創收同比增長16.68%。

產品結構優化，新賽道產品收入增長超60%

奇安信專注于網絡安全市場，主營業務為向政府、企業客戶提供新一代企業級網絡安全產品和服務。公司收入主要來自網絡安全產品、網絡安全服務、硬件以及其他。報告期內，公司營收保持高速增長，2017-2020年復合增長率達到71.76%。

年報分析稱，一方面是公司新賽道產品和服務的市場競爭力進一步提升，特別是新賽道安全產品及服務帶動公司主營業務收入快速增長;另一方面，盡管受到疫情影響，但政府和企業客戶對實戰化安全能力及體系化安全建設的需求愈發旺盛。

2020年奇安信優化業務結構，加大高毛利率業務占比。第一大業務安全產品營收為28.22億元，同比增長34.72%，在主營收入中占比為67.82%。

其中，新賽道產品業績亮眼，占公司主營產品收入比例已接近6成，合計收入同比增速超過60%。大數據智能安全檢測與管控品類、SaaS智能安全防護與威脅情報(訂閱式)平臺產品整體收入同比增長率超過50%。以零信任安全、應用開發安全、安全取證為主的IT 架構安全防護產品整體實現營收超過3億元。另外，云與服務器安全業務，以及大數據安全與隱私保護收入分別實現超過65%、60%的增長率。

與高速增長的業績對應的是日益提升的市場份額。IDC發布的《2020年上半年中國IT安全軟件市場跟蹤報告》顯示，奇安信在安全分析和威脅情報市場位列第一。根據賽迪顧問發布2019-2020年中國云安全市場研究年度報告，奇安信云安全連續兩年獲中國云安全市場份額第一。

另一主營業務安全服務2020年實現營收6.46億元，同比增長75.89%，在公司主營業務收入占比從11.66%提升至15.56%。

安全產品和安全服務兩大業務毛利率分別為72.24%和63.28%，收入合計占主營收入的83%。

報告期內，奇安信有意弱化毛利率較低的硬件及其他業務。該部分收入同比下降0.27%至6.86億元，收入在主營收入中的占比由2019年的21.83%降至2020年的16.51%。

得益于公司主動控制硬件集成業務，標準化產品與服務占比提升，奇安信的經營性凈現金流為-6.89 億元，凈流出同比收窄38.2%。公司整體毛利率由56.72%提升至59.57%。

減費增效，人均創收增長16.68%

過去一年，奇安信進一步加強費用管控，提升經營效率。2020年奇安信在研發方面的支出為12.28億元，同時，銷售及管理費用營收占比較去年同期分別下降3.73和2.24個百分點。

作為技術密集型企業，奇安信擁有2899人的研發團隊，占公司總人數的37.19%;技術支持和安全服務人員占公司總人數的35.11%，形成了技術人才壁壘。此外，人均創收增幅明顯。根據近兩年6895、7796名員工測算，2019年和2020年人均創收分別為45.74萬元和53.36萬元，同比增長16.68%。

根據年報披露，奇安信將重點加大在第三代網絡安全、零信任安全、人工智能安全、數據安全、物聯網安全、云安全、行業業務安全等新賽道領域的技術布局與積累，并持續投入研發平臺的建設與使用。一方面提升運營效率，另一方面將重點推動從“建平臺”到“用平臺”的轉變。

國元證券分析師耿軍軍在研報中表示，網絡安全行業處于高景氣周期，奇安信選擇了高研發投入的發展模式，積極布局新賽道，成長空間廣闊。

網絡安全市場增長潛力巨大，中國產業增速將持續領跑全球市場。在《“十四五”規劃和2035年遠景目標綱要》中，明確提出全面加強網絡安全保障體系和能力建設，加快推動網絡安全等5大新興數字產業。根據Gartner數據，2022年，全球網絡安全市場預計將達到1704億美元，年復合增速在9%左右。

截至發稿前，奇安信股價為90.13元/股，對比上一個交易日上漲0.81%。

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