共享單車哈啰出行(以下簡稱哈啰)要上市了。

2021年4月24日，哈啰出行正式在納斯達克遞交赴美上市招股書。瑞信、摩根士丹利及中金公司是哈啰聯席保薦人。

哈啰出行成立于2016年9月，2017年正式對外推出哈啰單車。相比ofo、摩拜單車等在共享出行領域的的先行者，哈啰單車早期在全國市場占據的份額并不高，但在杭州的卻占據相當大的用戶市場。其后，螞蟻金服(后更名螞蟻集團)先后六次為哈啰單車注資，使得哈啰“小藍”能夠殺出重圍，在共享出行大戰中殺出重圍站穩腳跟。于是，市場多認為，哈啰出行是阿里系在出行領域的勝利。

除卻哈啰單車外，近年來哈啰單車也在不斷開拓新的邊界，其后推出哈啰助力車、哈啰電動車服務、哈啰換電和哈啰順風車等綜合業務的移動出行平臺。如若此番哈啰單車上市成功，其背后投資機構亦成共享單車大戰之中的贏家。

5年10筆融資，螞蟻為最大股東

2016年3月成立至今，五年多時間內，哈啰出行已完成10輪融資，目前估值約為40億-50億美元。投資方包括螞蟻金服、復星集團、威馬汽車、春華資本、深創投、高榕資本等。

自從從哈啰被永安行(603776,股吧)并購，成為“哈啰”之后，便得到了螞蟻金服的眷顧。2017年12月開始，不足3年時間內，螞蟻金服先后6次為哈啰注資，并且在流量與入口上給予大理扶持，螞蟻進駐的時期恰也正是共享單車業務整體向下的關鍵時期，這也給哈啰出行突出重圍提供了巨大后盾。

于是，市場有言論稱，赴美上市成了哈啰能夠獲得持續輸血的最重要的途徑，畢竟一級市場融資通道還是有限，股東也在尋求退出。

根據招股書披露，螞蟻集團間接全資附屬公司Antfin (Hong Kong) Holding Limited持股比例為36.3%，是第一大股東。投資人符績勛持股6.1%，管理層合計持股17.7%，永安行旗下的全資子公司YOUON (Cayman) Investment持有7%的股份，其他聯合創始人或股東持股均小于1%。

另外，哈啰出行創始人楊磊僅持股10.4%，共享單車公司永安行持股7%，成為資本、復星集團、春華資本等也是公司重要的財務投資人。GGV紀源資本管理合伙人符績勛、成為資本運營董事蔣邵清、復星全球合伙人叢永罡以及春華資本創始合伙人汪洋均是哈啰出行董事會成員。

年營收60.44億元，市場占有率排名第三

哈啰要上市的信息由來已久。2020年7月，哈啰出行執行總裁李開逐就曾公開表示，不管是對股東、公司本身還是員工，哈啰出行會考慮上市，“但目前哈啰出行仍存在高速發展階段，在這方面沒有明確的時間表。如果有機會，我們會考慮科創板。”只不過，最后的上市地址變成了美股。

招股書顯示，2020年，哈啰年度交易用戶達1.83億，總交易次數52億次，有34%的用戶使用過哈啰出行的兩種或以上服務。用戶平均年度交易額也在上升，從2017年的13.1元，增至2020年70.6元。

2020年，哈啰出行總交易金額在130億元，其中共享兩輪和順風車兩大塊主營業務分別貢獻約55億元和約70億元，營收為60.44億元，同比增長25.3%，毛利潤為7.15億元，虧損11.34億元。

2018年、2019年，哈啰出行的營業收入分別為人民幣21.14億元、48.23億元，同期凈虧損分別為22.08億元、15億元。2018年、2019年，哈啰共享兩輪業務營收分別為21億元、45億元。

招股書援引艾瑞咨詢的數據稱，按截至2020年12月31日的交易量計算，哈啰出行是國內第三大本地生活服務平臺;而按年度交易用戶平均交易量來計算，哈啰出行是國內最活躍的本地生活服務平臺——2020年，哈啰出行平臺的GTV和ATU(一年中至少使用過一次服務的用戶)分別為130億元和1.83億。

其中，共享單車和共享電單車的共享兩輪車業務是哈啰出行最早切入的服務。艾瑞咨詢的數據顯示，按2020年乘車總量計算，哈啰出行是中國乃至全球最大的共享兩輪車服務商——截至2020年12月31日，哈啰出行的自行車和電單車已覆蓋全國超過300個地級及以上城市，2020年提供共享兩輪出行服務次數為51億次。

此外，順風車業務是對兩輪車業務的補充。按2020年的GTV計算，哈啰出行是國內第二大順風車平臺——截至2020年12月31日，哈啰出行順風車業務的注冊司機近千萬，累計交易用戶2610萬。

共享出行三國殺

此前，有媒體評價稱，共享兩輪車5年史，是當代中國最精彩的商業博弈案之一。巨頭爭相加碼，資本聞風而動，從2015年共享單車萌芽，到2016年快速發展，再到2017年大浪淘沙，共享單車的這條道可謂是一路坎坷。

ofo、摩拜、3Vbike、悟空單車、町町單車、小藍單車、小鳴單車......這些五彩斑斕的兩輪車先后均倒在了戰場之上。隨著互聯網與資本的爭相入場，現在僅余哈啰出行、美團單車與滴滴青桔三大品牌，背后站立著三大巨頭資方。

此次哈啰遞交招股書之前，業內普遍認為，滴滴和他的青桔成為了這一決戰場的領跑者。2020年9月，全國實施動態配額管理制度城市中，青桔在60%城市獲得第一，美團、哈啰分別占比27%和13%。2020年10月，界面新聞報道，青桔日訂單量峰值達到2300萬單，高于哈啰的1900萬單和美團的1700萬單。

不過，在以往摩拜、ofo雙雄競爭的年代，融資的目的是為了進一步擴張市場。這雖然讓共享單車市場快速膨脹，但也讓這個行業一度走向惡性競爭入不敷出燒錢續命的尷尬。而今，泡沫出清，資本對共享單車的思考開始回歸理性，歷經洗牌之后，活下來的的企業也逐漸意識到共享單車盈利的重要性。

基于此，2019年以來，哈啰出行、美團單車、青桔單車等紛紛開啟了一波漲價潮，希望能夠幫助公司盡快實現盈利。盡管這樣的方式在消費者群體中引起爭議，但實際效果卻非常顯著。美團點評2019年財報顯示，美團新業務在2018年受并購摩拜拖累，虧損42.5億元;2019年頑強恢復盈利，賺到23.4億元毛利潤。而哈啰單車的招股書亦顯示，2019年和2020年，哈啰出行的毛利潤已由負轉正，分別為4.18億元和7.15億元;毛利率分別為8.7%和11.8%。

不過單純的兩輪業務這條路顯然并不好走。就在剛剛過去的2月底，北京交通委公示了互聯網租賃自行車行業2019年下半年運營管理監督情況。其中，青桔單車違規投放單車(其中包含大量未備案車輛)，經約談后拒不改正，北京市交通執法總隊于9月下旬對其處以5萬元罰款。

哈啰在招股書中亦表示，某些過去和當前的違規行為以及將來可能未遵守任何適用法規，或者中國或地方政府采用新法規或對現有法規的修訂，可能會對哈啰的業務，經營業績和財務狀況造成重大不利影響。

為了夯實自身的護城河，除了共享單車、順風車外，今年4月，哈啰宣布開始售賣電動單車，闖入電動單車的革新市場。此外，2019年6月，哈啰出行與寧德時代(300750,股吧)、螞蟻集團合作推出小哈換電業務，主要為兩輪電動車用戶提供換電解決方案，目前已在55座城市布局。業內人士表示，小哈換電目前占領的市場份額是行業首位。

此外，2020年開始，哈啰又在“到店團購”、“酒店”等領域進行探索。當前，哈啰還在廣州、沈陽等幾個城市上線了到店團購業務，并開始招募團長。接近哈啰出行的知情人士透露，目前，到店團購業務還處于小規模探索階段。

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