東北證券(000686,股吧)發布研究報告稱，對萬科A(000002.SZ)未來3年的業績預測為：2012年每股收益為1.12元;2013年每股收益為1.37元;2014年每股收益為1.58,元，目前公司估值不高，維持“推薦”評級。

東北證券指出，4月份當月平均銷售單價低于一季度的平均成交單價，可以從二方面來解讀：一是近期的市場成交構成是以首套房等剛需入市;另外，開發商打折促銷吸引購房者入市。

東北證券主要觀點如下：

銷售情況：2012年5月4日萬科A公布了2012年4月份的銷售情況。2012年4月，公司當月實現銷售面積76.7萬平方米，銷售金額74.4億元，分別比2011年同期增長了13.1%和-5.8%，環比則下降了30.2%和35%。2012年1~4月份，公司累計實現銷售面積377.6萬平方米，銷售金額385.1億元，累計同比增長了1.6%和-11.3%。萬科4月份共獲得5個土地儲備項目。

點評：

正如東北證券在上月所預計的一樣，萬科4月份的銷售數據繼續改善，銷售面積和銷售金額雖然環比出現下降，但同比增速已連續3個月回升，東北證券預計萬科全年在銷售面積和銷售金額上應該會實現正增長。

在土地儲備方面，由于房地產市場銷售情況比去年底時開始回暖，萬科開始出手拿地是否意味著開發商改變了預期并入市購地，東北證券認為仍然有待觀察。

從萬科房屋平均成交單價上看，4月份當月平均銷售單價低于一季度的平均成交單價，這可以從二方面來解讀：一是近期的市場成交構成是以首套房等剛需入市;另一方面，開發商打折促銷也是吸引購房者入市的基本原因。

風險提示：

房地產宏觀調控的力度和時間超出預期或者公司業績結算的不均衡，都會使東北證券的業績預測不達預期，提醒投資者注意投資風險。

關鍵詞： 東北證券 萬科A 推薦評級