瑞聲科技(02018.HK)8月24日在香港召開2023年中期業績發布會，2023年上半年，瑞聲科技收入為92.2億元（人民幣，下同），毛利率為14.1%，凈利潤為1.50億元，同比大降57.1%。

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瑞聲科技近日宣布擬收購著名汽車音響解決方案供應商普瑞姆揚聲器系統(以下稱“PSS”)，此次收購也成為業績發布會上最受關注的內容。瑞聲科技CFO郭丹表示，收購是為了加速拓展車載領域布局，釋放協同效應，最快將于明年初并表。

值得一提的是，根據港交所今天披露的資料來看，摩根大通于8月21日增持瑞聲科技572萬股，涉及資金8725.92萬港元，持股量增至12.21%。摩根大通發表報告稱，預計瑞聲科技下半年基本面強勁反彈，主要受IPhone需求穩健、Android需求觸底反彈以及光學毛利率穩定等因素推動。

光學業務實現收入17.7億元

根據公告，2022年上半年，瑞聲科技收入為人民幣92.2億元，毛利率為14.1%，凈利潤為人民幣1.50億元；經營性現金流入為人民幣20.5億元，同比增長43.1%。

對于毛利率下降，瑞聲科技指出，主要由于2023年第一季度全球智能手機市場需求依舊疲弱，以及毛利率相對較低的業務收入占比提升。

分業務來看，上半年聲學業務收入33.2億元，同比減少19.9%。得益于與海外客戶的多年緊密合作，瑞聲科技在其中仍保持了較穩定的市場份額，并持續緊密配合客戶在技術創新方面的拓展。同時，瑞聲科技還推出集成了全套音頻系統設計服務聲學解決方案，將通過更豐富的產品組合，在更多元的應用領域為消費者打造卓越的音頻體驗。

光學業務收入17.7億元，同比減少4.4%。塑料鏡頭方面，6P產品出貨占比已提升至塑料鏡頭總出貨量的10%以上；OIS模組開始量產出貨；WLG玻塑混合鏡頭進展順利，相關陣列透鏡、柱面鏡和棱鏡首次亮相2023年上海世界移動通信大會。值得關注的是，VR方面，瑞聲科技3P Pancake光機模塊成功實現量產；在AR領域，瑞聲科技聯合業內領先的光波導廠商Dispelix成功開發出新一代單層全彩光波導鏡片；在工業鏡頭領域，瑞聲科技在工業檢測、半導體和生命科學等方面已實現銷售突破。

財報顯示，手機市場方面，第二季度為海外客戶傳統淡季，瑞聲科技通過持續保障大客戶的穩定交付，實現了市場份額的提升。安卓聲學產品方面，瑞聲科技持續優化產品線管理，通過數字化改造以及項目制閉環管理提升人效，降本增效顯著。在保持中高價位手機市場地位的同時，推出一系列更高性價比的產品，進一步提升了中低價位手機市場份額以及整體市場占有率。在智能手機市場保持較高占有率的同時，瑞聲科技車載聲學業務進展順利，目前已獲得多個定點項目，包括整體解決方案、局部揚聲器和調音等不同類型的項目，覆蓋傳統車企，新勢力以及海外中高端汽車品牌等多類型客戶。

瑞聲科技表示，2023年是公司上市18周年，從上市至今，公司已經從一家精密零部件制造商成長為感知體驗解決方案的全球領導者，在聲學、光學、觸感、傳感器及半導體和精密結構件等領域擁有強大的綜合競爭力。未來，公司將持續穩固在智能手機行業中的市場地位，同時將沉淀30載的各項能力賦能非智能手機領域以探索更廣闊更多元的市場空間。

收購PSS成為業績發布會焦點

在業績發布會上，擬收購PSS成為最受關注的焦點。

瑞聲科技介紹，PSS是一家擁有超過50年經營業務經驗的高端音響系統的全球領先供貨商，是多元化的全球汽車原設備制造商的一級供貨商，主要為高端消費音響品牌供應揚聲器以及模塊。公司擬保留PSS的經營自主性并進一步鞏固其于高端市場的領導地位，同時逐步實施各種正面升級措施，務求擴大可提供的端對端音響系統的產品種類。公司2021年開始進軍車載領域，而PSS將有助于集團在汽車領域內一系列音響解決方案推進，實現公司戰略多元化拓展。結合公司的現有實力，PSS將使公司能夠在未來更廣闊的市場中處于更有利的增長位置，并憑借技術優勢賦能客戶，為消費者帶來更美好的信息娛樂和感知體驗。

郭丹在回復提問時表示，收購PSS主要出于幾點考慮：一方面是為了更快更好拓展車載業務。瑞聲科技在車載領域已經深耕了至少有2年，本身也已經有6-10億的定點項目和規模。整體來看，車載領域的壁壘比較深，整個行業周期和智能手機有所不同。相較而言，智能手機一年甚至半年就會迭代，而汽車尤其是歐美的產品周期可能是3到5年，一些新勢力汽車品牌可能會1年半到2年，但總體而言是一個較長的時期。這次收購，雙方在技術、客戶、運營管理等方面有很好的協同效應。郭丹稱，從中長期來看，收購PSS的收益不僅僅在于揚聲器，還可以結合瑞聲科技自身優勢，與其他組件和服務(包括音頻的功放和調音)進行垂直整合，從而提升整體價值量，與其他業務配合可以釋放出極大的協同效應。

郭丹透露，PSS業務最快于今年底或明年初完成，有望在明年上半年并表入賬，其年收入約為4.5億至5億歐元。

摩根大通認為，長期而言，瑞聲科技與PSS并購，有助公司聲學業務拓展到汽車市場，未來數年收入將更可觀，也可減少智能手機或個人計算機下行周期影響。

（文章來源：證券時報·e公司）

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