8月24日晚間，百潤股份（002568.SZ）披露《2023年度向特定對象發行股票預案》（以下簡稱“發行預案”），擬向特定對象發行股票不超過3.15億股，募集不超過20.25億元。百潤股份是知名品牌“RIO（銳澳）”預調雞尾酒的母公司，對于本次發行募集的資金，擬將其中的88%（即17.83億元）用于江蘇、天津、佛山、成都四地預調雞尾酒的產能擴建。

披露發行預案后第二天（8月25日），百潤股份股價“低開低走”，最終收于跌停板，收盤價為29.39元/股，跌幅9.98%，成交20.50萬手，成交金額為6.09億元。

本次發行價格和發行數量目前尚未確定，如果按計劃順利募集20.25億元，在扣除發行費用之后，百潤股份擬將其中17.83億元投入四個巴克期酒業生產擴建項目，其中僅江蘇項目就耗資超過12億元、本次募資投入超11億元。

(資料圖片)

募投項目情況。圖片來源：百潤股份公告

百潤股份多年來主要從事預調雞尾酒研發、生產及銷售，2020年度、2021年度、2022年度及2023年1-6月，公司預調雞尾酒業務收入分別為17.12億元、22.85億元、22.57億元及14.52億元，同期公司的營業收入為19.27億元、25.94億元、25.93億元及16.51億元。兩者對比，近年來預調雞尾酒業務收入占整體營業收入的近九成，是百潤股份主要的收入來源。

百潤股份在預調雞尾酒領域成了龍頭企業，旗下“RIO（銳澳）”品牌在預調雞尾酒領域具有較高的品牌知名度及市場占有率。吃到了預調雞尾酒領域的“肥肉”，百潤股份現在想通過定向增發股票募集更多資金，在江蘇、天津、佛山、成都四地投資擴產，以保持其在預調雞尾酒市場中的領先地位。

預調雞尾酒最早于20世紀80年代出現于歐洲，隨后在日本、澳大利亞、新西蘭及東南亞市場得到較大的發展。我國酒類消費以白酒和啤酒為主，但預調雞尾酒的出現迎合國內年輕一代消費者對低酒精類飲品的消費訴求，從而也具有可觀的市場規模。

目前，百潤股份預調雞尾酒在售產品涵蓋了3度、5度、8度等不同酒精度的多個系列產品，包括275mL、330mL、500mL等不同容量的玻璃瓶裝和易拉罐裝。百潤股份表示，公司“RIO（銳澳）”預調雞尾酒產品消費人群和飲用場景持續擴展，覆蓋率快速提升，產品需求量強勢增加，并表示要抓住這個機會擴張產能和擴大市場占有率，因為“長期來看，國內預調雞尾酒市場仍處于發展初期，未來仍具有較大的增長空間”。

本次定向增發股票的募投項目還包括“上海巴克斯酒業有限公司二期項目”，擬緊鄰上海巴克斯酒業有限公司一期項目廠房新建1座三層鋼筋混凝土結構的綜合廠房及配套公用工程，規劃建設為雞尾酒包裝碼垛區、成品暫存庫及多口味組包廠房，以解決目前一期工廠生產線配套倉儲不足的問題；建成后將新增包裝碼垛及成品周轉儲存能力600萬箱/年，二次包裝產品（多口味）包裝能力200萬箱/年，匹配一期工廠生產線最大產能600萬箱/年。該項目將投資9382萬元，擬使用本次發行股票募集的資金6000萬元。

另一個募投項目巴克斯酒業（成都）研發檢測中心項目將投資1.98億元，擬使用本次發行股票募得資金1.82億元。該項目位于成都的邛崍市，主要是為了解決研發、質量控制的問題，不直接產生經濟效益，項目建成后，將充分利用周邊地區人才資源優勢，進一步提高公司產品研發水平。

值得注意的是，本次發行股票募集的資金超過20億元，投入到相關項目，建成投產后，百潤股份的產能將有大幅提升，這就可能存在產能不能及時消化的風險，與此同時，新增的固定資產規模也大幅增加，相應的折舊也將大增，可能對利潤形成壓制。

其中，本次發行股票募投的產能擴建項目在達產后，將共新增年產9000萬箱雞尾酒生產線的產能。百潤股份2022年年報顯示，該年度的預調雞尾酒（含氣泡水等）生產量為3082.81萬箱。相比之下，本次發行股票募投項目將使產能增加3倍。如果市場環境、市場開拓等因素發生重大不利變化，將可能導致本次新增產能不能及時消化。

產銷情況。圖片來源：百潤股份公告

新增產能可以不充分利用，但新增固定資產折舊在建成后必然會產生。本次募投項目建成后，百潤股份的固定資產較本次發行前將有較大規模的增加，由此帶來每年固定資產折舊金額的較大增長。如果募投項目不能達到預期收益，固定資產折舊的大幅增加將可能導致經營業績下滑。

截至2023年6月30日，百潤股份賬面固定資產凈值為24.84億元，在建工程為2.09億元，合計占總資產的36.11%，是金額最大的非流動資產。2023年上半年，百潤股份的固定資產折舊金額為7727.27萬元，對同期營業利潤5.46億元有較大的影響。2022年度，百潤股份的固定資產折舊為1.45億元，也對同期營業利潤6.51億元影響較大。

（文章來源：界面新聞）

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