盡管A股2020年的大幅上漲讓不少私募基金賺的盆滿缽滿，但這其中的分化卻非常明顯。以上海金锝資產管理有限公司(以下簡稱金锝資產)為例，該公司有公開凈值信息的基金產品共計53只，但只有14只基金在2020年的收益率在40%以上，從名稱看全部為中證1000指數增強型基金。而另外39只基金的凈值漲幅則全部跑輸去年滬深300指數27.21%的上漲幅度，占比達74%。

在這39只基金中，僅有金锝進取1號尊享A、金锝量化套利2只基金在去年凈值漲幅超過20%，分別達21.72%和22.51%，但仍與滬深300指數尚有距離，而其他37只基金的差距則更遠。

金锝建業安享1號以14.58%的收益率墊底，該基金成立于2019年12月13日，盡管錯過了2019年的牛市，但卻意外的獲得了2020年開年以后A股大幅低開的難得機遇，可惜的是機會并沒有把握中。從去年各季度的表現看，2020年一季度該基金凈值僅上漲3.14%，在市場后來的大反彈行情中，其凈值也僅在二季度上漲了4.49%。

除了金锝建業安享1號外，金锝建業系列共15只基金去年的收益率全都徘徊在14%附近。整體來看，這些基金主要成立于2017年和2018年，如金锝建業1號就成立于2017年6月15日，去年凈值漲幅為14.76%。從歷史年度業績表現看，盡管并不突出但卻十分平穩，2018年熊市里上漲了15.69%、2019年上漲了9.31%。作為主管多頭策略基金，其歷史最大回撤值僅為-0.89%。

另外，金锝資產旗下多只量化和對沖基金在2020年的收益率都在15%上方波動，如金锝6號對沖11號、金锝中性量化優選4號、金锝6號對沖10號、金锝6號對沖8號、金锝6號對沖2號，這些基金去年的凈值漲幅分別為15.17%、15.17%、15.27%、15.28%、15.29%。并且多數都為相對價值策略基金。

據悉，相對價值策略也叫市場中性策略，是在資產組合中同時運用多頭部位和抵消性的空頭部位，相對價值以尋求獨立于市場運動的回報，其回報來自于證券、市場部門或是證券集合的錯誤定價。

主要操作方式是通過買多和做空，獲取與市場無相關性的投資報酬。由于多空倉位都有，相對價值策略的風險比傳統投資或單一趨勢的避險策略大為降低，所取得的績效也更加穩定。

以金锝6號對沖11號為例，該基金成立于2018年9月11日，但在當年里的最大凈值回撤僅有0.32%。相比之下，反而是在2019年的牛市里，該基金的回撤略有增加，達到了1.08%，全年業績上漲13.41%的表現也大幅落后滬深300指數，2020年的表現繼續跑輸滬深300。

關鍵詞： 金锝資產 基金 滬深300 凈值