2020年實現營業收入62.72億元，歸母凈利潤5.52億元，對于已經登陸資本市場二十余年的ST撫鋼來說，也是最佳成績。

提質增效重煥光彩

3月31日，ST撫鋼披露的2020年報顯示，報告期內，公司實現營業收入62.72億元，創下歷史新高，實現歸母凈利潤5.52億元，也是刨除2018年重整收益影響外的歷史最好水平。值得關注的是，2020年ST撫鋼還計提了8064.4萬元的資產減值準備，考慮這方面因素，公司去年的實現經營狀況還要更好。

“破產重整給了ST撫鋼一次‘重生’的機會，也保證了債權人、公司員工等多方利益，取得了較好的社會效益和經濟效益。”遼寧同方律師事務所胡明明律師認為ST撫鋼的破產重整是一個典型的成功案例。

記者注意到，ST撫鋼牢牢抓住這次“重生”的機會，不斷加強各項管理措施，圍繞戰略規劃目標，降本增效成果顯著。

公開披露數據顯示，在營業收入和凈利潤近兩年實現增長的情況下，不單是財務費用，公司的銷售費用和管理費用，較重整前均大幅下降。其中管理費用從重整前2017年的3.51億元下降到2020年的1.63億元，銷售費用從重整前2017年的8954.63萬元下降到2020年的5378.62萬元，營業總成本由2017年的62.50億元下降到2020年的56.82億元。

此外，其他一系列相關指標，也反映出公司近年來運營質量的不斷提升。如2020年公司的應收賬款周轉天數為30.35天，達到上市以來最好水平。流動資產周轉率、固定資產周轉率分別為1.35和1.86，均為近年來的最好水平。

除了運營效率上的提升，ST撫鋼產品結構上的變化也值得關注。

2018年至2020年，公司鋼產量分別為62.84萬噸、59.17萬噸和64.17萬噸，鋼材產量分別為51.63萬噸、46.79萬噸和50.46萬噸，在2020年鋼材產量還略低于2018年的情況下，公司銷售收入卻增長明顯，2020年首次突破60億元大關，這背后是公司持續加大研發投入、不斷調整和完善產品結構、高附加值產品占比逐步提升的結果。

公開披露數據顯示，2018年至2020年，ST撫鋼研發費用持續增加，分別為2.88億元、3.02億元和4.07億元。年報披露，2020年，ST撫鋼獲批國家科研課題10項，在研國家科研課題共計45項;與科研院校簽訂橫向聯合科研課題6項。獲得11項發明專利授權、2項實用新型專利授權。公司主編的4項國家軍用標準、副主編的6項國家標準、4項軍用標準和1項冶金行業標準發布實施。

收入高了，成本低了，產品結構越來越優，運營效率越來越高，ST撫鋼的利潤也開始逐漸顯現。刨除2018年重整收益影響，重整完成后，ST撫鋼凈利潤連續大幅增長，目前一個季度的盈利基本就高于以前全年的凈利潤。股價也由最低時2.08元/股上漲到最高17.15元/股，創下近年新高。

對于沙鋼入主給ST撫鋼帶來的巨變，中國企業改革與發展研究會研究員吳剛梁向《證券日報》記者表示，“鋼鐵行業要解決散、亂、弱的問題，適當提高市場集中度。因此行業整合還會加速。近年來中央企業寶武集團重組、托管國內多家地方國有的鋼鐵企業，就是行業整合的典型例證。”

華麗轉身重獲關注

在披露年報的同時，ST撫鋼也向上海證券交易所提交了撤銷風險警示的申請。ST撫鋼在相關公告中表示，公司目前主營業務突出，有明確的戰略規劃及經營計劃，具備持續經營及盈利能力。自收到證監會行政處罰及交易所紀律處分后，公司積極按照各項要求實施了一系列整改措施，信息披露和公司治理已恢復到正常狀態，公司涉及其他風險警示的情形已消除，符合申請撤銷風險警示的條件。

其實自2019年盈利的年報披露時，就不時有投資者詢問公司何時會申請“摘帽”，隨著ST撫鋼近一年對內部控制的進一步強化，撤銷風險警示也基本是“水到渠成”，只待交易所最后批準。

經營日趨向好的ST撫鋼也獲得了機構的關注，WIND金融終端統計數據顯示，自2020年3月29日起，截至目前，已經有9家機構對公司做出了26份評級報告，均給予買入、推薦或增持評級。國海證券(000750,股吧)在最新發布的研報中表示，隨著下游軍工訂單飽滿，以高溫合金、超高強鋼為代表的軍工新材料市場空間廣闊，且ST撫鋼經營效率持續提高，維持“買入”評級。

對于ST撫鋼的2020年報，國金證券(600109,股吧)認為公司高端產品量價齊升，計提還原后業績符合預期，公司高端產品擴產、放量在即，高溫高強兩大核心品種產量有望明顯提升。沙鋼重組后公司后經營管理逐步回歸正?；?，隨著高端產品放量，凈利率水平進一步提升。并相應上調了對ST撫鋼2021年、2022年的盈利預測。

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