資產配置“核心-衛星”策略(Core-Satellite Strategy)興起于20世紀90年代，現在已經成為市場上資產配置的常用策略之一。

“核心-衛星”策略是什么？

【資料圖】

通俗來說，“核心-衛星”策略就是將資金分為“主要+次要”兩個部分，大部分放在“核心”中，剩余的小部分資金放入“衛星”中。

“核心”為主體配置，目的是力爭在風險可控下獲取相對穩健的長期收益，偏向戰略性持有，在組合中是偏“靜”的部分。

“衛星”為輔助配置，少部分投資于相對高風險、高彈性的資產，以求博取更高的收益，與核心部分相比，衛星部分突出戰術性、靈活性、階段性，在組合中是偏“動”的部分。

如何構建“核心-衛星”資產配置組合？

主要分兩個步驟：

第一步，確定投資目標，構建自己的“核心-衛星”配置比例。

在進行投資之前，先確定自己的投資目標和風險承受能力?？梢詥栕约簬讉€問題：預期收益是多少？為此能夠承擔的最大損失有多大？能夠容忍的波動區間有多大？明確這些條件后，再設置“核心”與“衛星”的具體配置比例。

一般來說，核心資產占資產比例為60%-90%左右，衛星資產占資產比例為10%-40%左右。

具體而言，對于風險承受能力一般并且希望獲取穩健收益的投資者，核心資產的配置比例可以適當提高，可以考慮核心(80-90%)+衛星(10-20%)組合；而對于風險承受能力比較高希望獲取更高收益的投資者，可以適度提高衛星資產比例，考慮核心(60-70%)+衛星(30-40%)組合。

第二步，完成“核心”和“衛星”的具體配置。

對于核心資產而言，投資目標相對穩健且長期持有。投資者可以根據自己的風險偏好進行選擇，比如說，穩健型投資者可以考慮將固收類基金作為核心資產；進取型投資者可以考慮將寬基指數基金作為核心資產，也可以考慮將適合中長期持有、業績比較穩定的主動管理型基金作為核心資產。

對于衛星資產而言，相對機動靈活，可優選高成長、進取型資產，密切跟蹤市場走勢變化，捕捉市場熱點、主題。比如說，可以考慮將一些行業主題基金，或者成長風格特征鮮明的主動管理型基金等，作為衛星資產。

需要注意的是：

1、“核心-衛星”策略構建的組合并非固定不變，需要根據不同的市場環境、不同的風險偏好及時動態調整。

2、弱相關性是資產配置理念的重要原則。因此，“核心”與“衛星”資產之間、以及衛星資產相互之間，在搭配上都要盡量選擇相關性較低的資產。

總結

總結一下，“核心-衛星”策略，奉行的是一種“穩住基本盤+積極進取”的投資理念，比如固收資產(核心)+權益資產(衛星)組合、指數基金(核心)+主動權益(衛星)組合、寬基指數(核心)+行業指數(衛星)組合等，無論是哪種組合方式，核心資產通過長期持有、力爭獲取較為穩定的投資收益，起到“基本盤”的作用；而衛星資產則期待起到“增強”作用，具有比較強的靈活性，力求捕捉階段性、結構性機會，獲取超越市場的超額收益，并且相對小比例的持倉也可避免過度的風險暴露。

“核心-衛星”資產配置策略，動靜自若、長短兼顧，你get了嗎？

除標注外，數據及圖表來源：易方達投資者教育基地

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