新冠抗原自測上市、新冠防治藥物研發、CXO具成長性——
新冠防治產業鏈：蜂擁而出，競爭白熱化
3月13日，國家藥監局再批準5家公司新冠抗原自測產品上市，至此，共有10款新冠抗原自測產品正式上市。
不僅僅是新冠抗原自測產品備受業界和市場關注，廣州日報全媒體記者梳理發現，實際上，今年以來，包括新冠防治藥物、CXO(制藥產業鏈外包服務)等新冠防治產業鏈上的細分板塊，也都發展迅速。然而在業界觀點看來：投資者關注熱點但不可盲目追逐，競品競爭白熱化、市場周期性波動等風險依然不能小覷。
文、圖、表/廣州日報全媒體記者 涂端玉 王楚涵
新冠檢測：14家上市公司實現營收利潤雙增
3月14日開盤，有新冠抗原自測產品獲批上市的幾家上市公司股價紛紛沖高，截至收盤，萬孚生物、華大基因以及諾唯贊股價均出現不同程度漲幅。同樣在14日，熱景生物、樂普醫療也相繼公告公司有新冠抗原自測產品獲批上市，股價隨之上揚。
熱景生物證券部有關工作人員14日表示，公司會根據現有產能，積極規劃安排生產，美年健康集團會成為熱景生物新冠抗原檢測產品銷售渠道的核心合作伙伴。對于價格問題，該人員表示要根據幾個因素考量，包括疫情的發展速度，國內相關政策的指導，原材料的價格等，目前該公司產品的出廠價格尚未確定。
樂普醫療證券部有關工作人員表示，獲批的抗原自測產品原來主要在海外銷售，在國內并沒有銷售過，因此產品的銷售渠道、銷售價格、投放區域等信息目前尚未確定，還需要一段時間考量，但肯定會盡快上市。
東方財富choice數據顯示，截至3月14日，A股新冠檢測概念上市公司共有52家，有20家披露了2021年年報業績快報。其中，14家上市公司實現了營業總收入和歸屬母公司股東的凈利潤同比的雙增長。
記者關注到，新冠檢測概念股業績兩極分化顯著，熱景生物、東方生物和萬泰生物在2021年實現營業總收入和歸屬于母公司股東的凈利潤同比逾100%的增長。2021年年報業績快報顯示，報告期內，熱景生物實現營業總收入53.71億元，同比增長946.14%。與此同時，天瑞儀器、華大基因和壘知集團實現歸屬于母公司股東的凈利潤同比逾-20%的下滑。
新冠防治藥物：研發費用增加，公司凈利潤增長有正也有負
而在新冠防治藥物方面，由于研發費用增加，所以相關公司凈利潤增長有正也有負。
東方財富choice數據顯示，截至3月14日，A股新冠防治藥物上市公司共有28家，有10家披露了2021年年報業績快報。其中，6家上市公司實現了營業總收入和歸屬母公司股東的凈利潤同比的雙增長。
具體來看，2021年年報業績快報顯示，報告期內，邁威生物預計實現營業總收入0.16億元，同比增長206.03%，實現歸屬于母公司股東的凈利潤-7.72億元，同比增長卻為-20.19%。對此，邁威生物公告稱，報告期內，公司所有在研產品均處于研發階段，尚未開展商業化銷售，公司產品尚未實現銷售收入。公司持續投入大量資金用于在研品種的臨床前研究及臨床試驗，報告期內，公司多項在研品種新推進至臨床研究階段導致公司研發費用金額較高。
除邁威生物外，之江生物和前沿生物在2021年實現歸屬于母公司股東的凈利潤的同比增長逾-15%，對于凈利潤的變動原因，之江生物和前沿生物均提到研發費用增加。其中，前沿生物稱，本報告期，研發費用約1.6億元～1.8億元，同比增長率15.53%到29.97%，主要為報告期內對在研產品及儲備研發項目的投入有所增加。
醫藥外包服務：訂單持續簽，國內CXO行業開工忙
作為新冠防治制藥產業鏈上的重要一環，國內在醫藥外包服務即CXO方面頗具實力，不少龍頭企業今年以來簽下了多筆巨額訂單。
就在國家藥監局應急附條件批準輝瑞公司口服新冠病毒治療藥物的同一時間段，博騰股份發布披露，公司收到輝瑞公司旗下Pfizer Ireland Pharmaceuticals的新一批《采購訂單》，公司將為其提供合同定制研發生產(CDMO)服務，訂單交付時間為2022年。截至公告披露日，新獲得訂單金額合計6.81億美元，超過公司最近一個會計年度經審計營業收入的50%。
2月20日下午，CXO巨頭之一凱萊英發布關于簽訂日常經營重大合同的公告。公司稱，本合同總金額約35.42億元人民幣，合同的履行將對公司2022年度的營業收入和營業利潤產生積極的影響，公司將根據本合同履約義務以及收入確認原則在相應的會計期間確認收入。
在默沙東、輝瑞先后公布新冠防治藥物積極試驗數據之際，多家公司先后公布接到“神秘大單”， 或出于對國內CXO企業有望承接新冠防治藥物生產訂單的看好，市場也給出了積極反饋，此前CXO板塊迎來集體上漲。
一位業內人士就此認為，現在一些技術水平較低的CXO企業接到訂單反而會更難，未來這個行業的門檻將進一步提高。業界看來，國內龍頭CXO公司已與不少歐美龍頭藥企合作多年，且被市場猜測認為承接下了大批新冠防治藥物訂單，如果歐美藥企臨時更換CXO服務商，則意味要付出高成本、承擔高風險，所以市場樂觀看待承接前景；此外，不僅僅是新冠防治藥物訂單，包括承接慢病藥物生產等，國內CXO需求熱度不減，行業發展仍具備充足動能。
提醒
技術壁壘不高，受市場周期性波動影響
平安證券分析，抗原檢測產品的技術壁壘不高，短期內進入壁壘主要由注冊證、供應能力兩者構成。初步來看，一些已經在海外形成正式銷售的企業在供應能力上也具有較好的確定性。平安證券提醒，如果相關競品上市、擴產速度快于預期，可能導致競爭加大、盈利能力下降；此外，市場周期性波動可能會對醫藥行業產生負面影響。
在抗原檢測產品獲批企業之外，開源證券研報指出，在上游原材料端，一方面掌握生物試劑上下游技術并積極向生物試劑下游終端產品延伸，產品種類齊全，精耕重組蛋白、抗體等細分領域的公司將直接受益。
另一方面，生產抗原檢測取樣管的高分子耗材生產廠家，特別是依托高分子耗材生產線技術和模具開發優勢的廠商需求量將會推動產能進一步釋放；在抗原檢測試劑盒的零售終端，具備門店分布廣泛特征的藥店龍頭公司，因其規模效應有望帶來更大的利潤空間。
華安證券分析，新冠抗原檢測行業的上中下游產業鏈大有可為。具體來看，其產業鏈可以劃分為上游原材料、中游產品制造生產以及下游的終端銷售。根據行業相關毛利率水平對行業毛利分配做出測算，測算后以終端銷售價為基數，上中下游毛利占比分別為14%、24%和60%。
德邦證券認為，新冠治療藥物市場有望達到千億元級別，是繼新冠疫苗與新冠檢測后的最重要投資板塊；方正證券認為，疫情防控仍在進行時，建議投資者可以考慮重點配置疫情相關資產，且不僅僅限于當下熱門的新冠抗原自測。
