(財經天下)被美元“綁架”的金子

題：被美元“綁架”的金子

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作者 劉文文

今年以來，受地緣政治局勢以及全球經濟形勢影響，黃金價格波動劇烈，近日國際金價更是創近十個月新低。

金價為何持續下跌？黃金失守了嗎？

金價“跌跌不休”

俄烏沖突爆發后，黃金作為避險資產，價格一度飆升。然而，倫敦現貨黃金分別在3月8日、4月18日達到每盎司2070美元、每盎司1998美元的階段高點后，就開啟了“跌跌不休”之路。

今年以來，地緣政治局勢復雜多變，全球通脹愈演愈烈，主要經濟體紛紛邁上加息路，引發投資者廣泛擔憂。隨著美聯儲加息，黃金市場呈現動蕩局面，金價持續波動。

截至7月15日，紐約商品交易所黃金期貨價格收于每盎司1703.6美元，國際金價連續下探，創下近十個月新低。

被美元“綁架”的黃金

美國勞工部最新數據顯示，美國6月消費者價格指數(CPI)環比上漲1.3%，同比上漲9.1%。超預期的通脹不僅加重美國民眾的負擔，也為美聯儲再次大幅加息奠定基礎。

有媒體報道稱，美聯儲官員暗示他們可能在本月晚些時候召開的議息會議中連續第二次加息75個基點，以作為對抗高通脹積極措施的一部分。

美聯儲加息預期下，美元流動性趨緊，疊加全球經濟衰退背景下市場避險情緒升溫，致使美元強勢升值。上周，美元指數一度逼近109.30，創2002年9月以來新高。

黃金是公認的避險資產，具有“抗通脹”屬性。因而，一般來說，高通脹會利多黃金。那么，金價為何下行？

世界黃金協會方面指出，當前，投資者對于美國經濟的擔憂重心已從“高通脹”轉向了“衰退”，而這也導致了其投資組合的調整。因而，目前商品價格下跌很大程度上是由投資者在經濟衰退的擔憂下大舉減少其組合以避風險而引起，這也相應地影響到了黃金。

分析認為，美元走強，以美元為單位計價的大宗商品因購入成本上升，承受較大利空壓力，導致金價頻頻下探。

世界黃金協會繼續分析，許多交易員將每盎司1800美元視作重要的支撐關口，金價跌破該支撐后，可能引發連鎖的平多倉以及加空倉的交易，而夏天通常是黃金表現較弱的季節以及印度突然提高黃金進口關稅，更增添了交易員的悲觀程度。

何時現轉機？

美元走強給黃金帶來的利空影響持續釋放，金價何時能回歸理性？

在西南證券宏觀首席分析師葉凡看來，影響黃金走勢的最根本原因在于經濟基本面走勢。近期多項前瞻指標指向美國經濟出現放緩跡象，目前美聯儲將控制通脹放在首要位置，同時也增加了對于經濟增長潛在放緩的考量，預計短期加息幅度仍將較大，三季度隨著中期選舉和經濟下行壓力的加大，美聯儲緊縮政策或逐漸放緩，對于黃金價格上行將形成一定支撐。

葉凡進一步指出，三季度隨著歐元區加息，美元升值或減緩，但整體不確定較強。由于美元是黃金的標價貨幣，美元和黃金大致呈反向相關關系，美元將驅動黃金有略升的可能。

東吳證券方面認為，今年金價走勢始終取決于通脹程度加劇和實際利率上行孰強孰弱。實際利率快速上行的階段已經過去，并且以美國中期選舉為代表的潛在地緣政治風險仍存。從歷史來看，黃金往往在美國經濟衰退和地緣政治危機下表現優異，由此可看好四季度黃金的表現。(完)

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