日前，央企中糧集團旗下大悅城控股集團股份有限公司(股票代碼：000031.SZ，以下簡稱“大悅城控股”)發布最新年報。2019年公司“穩”字當頭，堅定商業地產確保領先地位、住宅地產確保穩健增長、產業地產確保穩步發展的目標，實現行業地位穩中有升，經營回報穩中向好。數據顯示，公司2019年營業收入、歸母凈利潤分別為337.87億元、23.78億元，分別較上年同期增長52.41%、15.27%。

深耕城市平臺 銷售型、持有型業務穩健增長

2019年，大悅城控股于2月完成資產重組，12月完成戰略投資者的引入，公司股權架構、資產結構以及收入利潤來源發生重要變化。公司住宅與商業板塊相互支持、相互提升，組成了有機業務整體，相較單一業務企業更能充分激發各業務板塊的發展潛力，進一步滿足更為多元化的消費者需求。

年報顯示，公司2019年商品房銷售業務持續增長，公司住宅類項目(包含權益類項目)實現結算面積 96.59萬平方米，結算收入282.78 億元，商品房銷售及一級土地開發業務收入同比增加64.95%。全年簽約金額同比大幅上揚，全年全口徑簽約金額(包含權益類項目)710.82億元(操盤口徑為618.54億元)，全口徑簽約面積(包含權益類項目)達到290萬平方米(操盤口徑為259.55萬平方米)規?？焖偬嵘?，確保2021年前銷售規模破千億的目標達成。

同時，公司持有型項目運營效率提升，租金單價增加相應收入增加，公司2019年投資物業和相關服務實現租金收入51.44億元，較上年同期(追調后)增加17.43%。其中，公司旗下中國商業地產領先企業——大悅城地產(股票代碼：00207.HK)位于8個城市的大悅城購物中心可出租面積共計 86萬平方米，全年平均出租率97%，全年實現租金收入31.8億元。

2019年公司在一二線及周邊核心地區新增土儲近500萬平米，新增土儲規模及質量同比再上新臺階，也夯實了未來發展的基礎，截至2019年末總土地儲備計容面積超過2400萬平方米。同時公司進一步深化大運營體系應用，提升管理效率，通過狠抓“計劃、貨值、現金流、利潤”管理，整體運營效率較以往提升顯著，拿地至開工平均周期較大運營體系施行前同比縮短2.2個月，拿地到開盤周期較大運營體系施行前同比縮短5.6個月。

目前公司深耕粵港澳大灣區、長三角一體化城市、京津冀核心重點城市，持續完善投資布局，優化投資節奏，以低成本獲取土地，為繼續高質量發展打下良好基礎。公司將進一步深耕城市平臺，不斷提升專業化能力，實現可持續和穩健發展。

多元化融資渠道 融資成本與負債率進一步降低

據大悅城控股業績說明會上介紹，公司2019年EBITDA利息保障倍數為2.34倍，在手現金充裕，完全覆蓋一年內到期有息負債之和，債務結構更趨合理，提高抗風險能力進一步提升，有利于公司的持續穩定經營及長遠健康發展。

股權融資的重大突破是公司現金流穩定的重要支撐。2019年12月，公司成功完成非公開發行股份足額募集資金24.26億元，為自2018年以來唯一一單A股房地產股權融資成功足額發行的案例。引入持股比例超過5%以上的險資戰略投資者太平人壽，進一步優化公司資本和治理結構。

債權融資方面，公司子公司大悅城地產完成8億美元銀團貸款低息融資，其間接非全資附屬公司中糧置業于2019年年初發行23.6億元公司債券，又于第四季度成功獲批30億元公司債券、10億元中期票據及30億元可續期中票。中糧置業首期發行規模為不超過人民幣15億元境內債券，于2020年3月26日至3月27日向合資格投資者發行。

2019年，公司整體融資成本進一步降低，截至2019年末的資產負債率為76.78%，較2018年末減少0.98個百分點，剔除預收賬款后的資產負債率為56.27%。目前公司債務結構更加合理，資金實力及抗風險能力進一步提升，為公司未來發展提供了強有力支持。

應對疫情短期影響 穩健現金流確保經營長期向好

在“A控紅籌”架構下，大悅城控股繼續充分利用兩個上市公司整合的優勢，協同多種業務類型，平衡輕重資產之間、規模與高質量發展之間的關系。2020年，公司將繼續優化升級戰略方向和目標，持續強化贏在拿地、強在運營，并通過風險識別與防控、處置能力的提升，實現良好回報。

公司將持續提高周轉效率挖掘現有資產效能，同時結合新的外部形勢積極拓展融資渠道獲取發展所需資金，保障資金鏈安全。

目前，公司現金流和后續發展資金均充裕，將通過創新營銷手段等方式突破疫情帶來的影響，加大推進各項目的銷售力度，加快資金回籠，提高資金使用率。此外，公司還將充分發揮較強的融資能力，創新型融資途徑，在保障公司發展的基礎上降低整體融資成本，并充分統籌利用境內外金融市場工具，降低匯率利率波動產生的影響。

關鍵詞： 大悅城 土儲