作為光刻技術領域里擁有關鍵核心技術的PCB直接成像設備以及泛半導體直寫光刻設備的國產供應商之一，合肥芯碁微電子裝備股份有限公司(下稱"芯碁微裝")專注服務于電子信息產業中PCB領域及泛半導體領域的客戶，其中就包括浙江羅奇泰克科技股份有限公司(下稱"羅奇泰克")。

2020年3月2日，磐安報在《羅奇泰克："智能制造"助推復工復產》一文中報道稱："目前，兩條新的由公司自主研發的PDB線路板生產線智能設備已全部到位。該生產線采用激光光刻工藝，利用激光加工處理電路板基材，產能將得到進一步提升……受疫情影響，新生產線設備組裝人員還沒有到位，但企業已為他們準備了專門的隔離點，目前正在聯系對接"。

據芯碁微裝首輪問詢回復，2019年芯碁微裝銷售給羅奇泰克29臺UVDI系列產品，羅奇泰克也在當年成為了芯碁微裝的第一大客戶。至于這29臺UVDI系列產品是否全部安裝在羅奇泰克兩條PDB線路板生產線上，不得而知。但因疫情原因，芯碁微裝的設備驗收及回款進度或受影響。

新增客戶貢獻營收超三成

10月16日，芯碁微裝完成了其科創板IPO的第三輪問詢，即將于27日首發上會。

招股書顯示，報告期內芯碁微裝營收主要來自于PCB系列、泛半導體系列、其他系列產品的銷售。

2017年至2020年1-6月，芯碁微裝來自PCB系列的收入分別為1,823.41萬元、5,247.11萬元、19,242.85萬元、6,550.75萬元，其中2018年和2019年分別同比增長187.76%、266.73%，顯然PCB系列的銷售收入在2019年實現了爆發式的增長。

值得一提的是，2019年PCB系列銷售收入出現的爆發式增長離不開UVDI系列產品的貢獻。2018年至2020年1-6月，PCB系列中UVDI系列產品的銷售收入分別為610.34萬元、8,484.28萬元、1,168.62萬元，占同期營業收入的比重分別為6.99%、41.95%、15.40%，其中2019年波動較大，而其他系列產品的收入變動則較為平穩。

另據招股書，2018年至2020年1-6月，UVDI系列產品的銷售單價分別為305.17萬元、197.31萬元、292.15萬元，毛利率分別為67.66%、49.62%、63.30%，波動也較大，2019年均呈現不同程度下滑。

對此招股書解釋，2019年UVDI系列產品的毛利率下滑是為了提升市場對UVDI系列產品的認可程度，而將UVDI系列產品單價由2018年的305.17萬元下降到2019年的197.31萬元，才導致2019年度PCB系列產品毛利率水平有所下降。對此，在第二輪問詢中，上交所要求芯碁微裝回復其為了促進市場認可，調低UVDI系列產品價格是否符合行業慣例。

需要注意的是，2019年UVDI系列產品的產銷率達到了100%，產量和銷量均為43臺，而其中38臺為羅奇泰克定制產品。據招股書，2019年羅奇泰克及其子公司南京市羅奇泰克電子有限公司(下稱"南京泰克")以7,231.94萬元的收入貢獻成為芯碁微裝的第一大客戶，占當年營業收入的比例為35.76%，比第二大客戶高出了27個百分點。而除了2019年的其他報告期，芯碁微裝的前五大客戶中均沒有羅奇泰克及其子公司的身影。

招股書稱，2019年羅奇泰克及其子公司因新建生產線購置了公司產品，成為當年第一大客戶。從新老客戶銷售收入占比來看，羅奇泰克實為芯碁微裝2019年新增客戶。疑惑之處在于芯碁微裝2018年才推出UVDI系列設備且在當年也僅售出2臺，在這種情況下，2019年羅奇泰克突然成為其新增客戶，"豪橫"采購38臺UVDI系列設備(包含子公司南京泰克采購9臺)，一躍成為第一大客戶，為芯碁微裝貢獻超三成營收，功不可沒。

(截圖來自招股書)

公開信息顯示，羅奇泰克成立于2010年12月16日，實控人是樓方壽。2019年在中國電子電路行業協會《第十九屆(2019)中國電子電路行業排行榜》中，羅奇泰克以4.40 億元的營收位列綜合PCB企業排名第90名。而芯碁微裝也曾出現在2018年的榜單中，不過《壹財信》在此前注意到其2018年營收與榜單顯示的營收數據"打架"，榮譽或靠造假獲得。南京泰克則是羅奇泰克的全資子公司，成立于2007年5月22日。

大客戶驗收周期存疑，或有壞賬風險

除此之外，大客戶羅奇泰克的驗收周期或也存在異常。

根據首輪問詢回復，2019年對于銷售同款UVDI系列產品的客戶來看，芯碁微裝對紅板(江西)有限公司(下稱"紅板公司")于4月發貨，9月驗收，發貨到驗收共5個月;而與第一大客戶羅奇泰克于5月簽訂合同，9月、10月發貨，11月、12月就驗收，發貨到驗收共2個月，不知此舉是否符合行業慣例。根據回復，公司不同類別產品的生產周期一般為1-3個月，驗收周期一般為1-3個月。同樣是2019年新晉大客戶，驗收周期卻存在較大差異，令人不解。

值得關注的是，根據芯碁微裝與羅奇泰克的合同約定，簽署《驗收報告》后，余款6個月付清。截至2019年12月31日已回款3,347.20萬元，而余款至2020年6月30日前僅回款1,057.87萬元。

根據問詢回復，羅奇泰克顯然未按照合同如期付款，而在文中開頭的當地一篇新聞中發現，羅奇泰克或受疫情影響未能如期投產，芯碁微裝對其產生的應收賬款或存在風險。

據招股書，芯碁微裝對之前的大客戶就存在賬款收不回來的情形。在2019年12月31日和2020年6月30日，芯碁微裝對2017年的第一大客戶廣州市俊耀電子有限公司、樂昌市俊耀電子科技有限公司進行了全額計提壞賬準備，賬面余額合計229.58萬元。

同時，芯碁微裝在報告期內還存在應收賬款逾期的情形，2017 年末、2018 年末和 2019年末，公司應收賬款逾期率分別為 18.84%、15.43%和 20.73%，同期逾期金額的期后回款比例分別為100.00%、77.56%和52.84%。

除此之外，據第二輪問詢回復，2019年度主要回函不符客戶中羅奇泰克占回函不符金額比例為62.01%，赫然位居第一，差異金額達3,882.50萬元。芯碁微裝稱差異的原因為客戶按開票金額確認應付賬款。

綜上，芯碁微裝業績亮眼，大客戶羅奇泰克"功不可沒"。10月27日芯碁微裝即將上會，我們將繼續關注。

關鍵詞： 芯碁微裝 驗貨周期 壞賬