2019年即將落幕，受美國貿易政策不確定性影響，美國經濟雖維持擴張但增長放緩。企業投資下滑、制造業萎縮，美國經濟復蘇勢頭受到打壓，2020年將經歷更多考驗。

美國經濟數據喜憂參半

美國商務部公布的數據顯示，今年前三季度美國實際國內生產總值按年率計算分別增長3.1%、2%和2.1%。美聯儲預計，今年美國經濟增長率可能在2.2%左右，不及去年2.9%的增速。

分析人士指出，占美國經濟總量約70%的個人消費支出，前三季度增幅分別為1.1%、4.6%和3.2%，保證經濟持續擴張，在一定程度“安撫”了外界對美國經濟或陷入衰退的擔憂情緒。個人消費支出增加得益于就業市場穩固和工資水平穩步提升。美國失業率從年初的4%不斷下滑，11月降至50年低點的3.5%。

但相較之下，美國企業投資表現“黯淡”。受制于國際貿易局勢和全球經濟形勢，企業坐擁現金但畏于擴大資本支出。數據顯示，第一季度反映企業投資狀況的非住宅類固定資產投資增長4.4%，第二、三季度則連續下滑。

牛津經濟研究院經濟學家格雷戈里·達科認為，全球經濟增長放緩、持續的貿易緊張局勢和揮之不去的政策不確定性以及企業盈利能力下降抑制了經濟活動，使得企業投資大幅下滑。

貿易政策是拖累經濟增長主因

自美國政府實施貿易保護主義政策以來，關稅“大棒”傷及美國自身，導致美國乃至全球經濟承受著本不該存在的增長傷痛，極大延緩復蘇進程。

美國貿易政策不確定性對本國企業打擊沉重，導致企業對經濟前景缺乏信心。美國大型企業高管組成的“商業圓桌會議”近日公布的數據顯示，反映美企高管信心的經濟前景指數連續7個季度下滑。其中，68%的企業高管表示不會在未來半年增加資本投資，60%的高管表示不會在未來半年擴大招聘。

分析人士指出，貿易保護主義政策對全球產業鏈和供應鏈融合度極高的制造業，尤其是汽車業的打擊更為致命。以美國供應管理學會公布的制造業采購經理人指數(PMI)為例。截至11月，美國制造業PMI已連續四個月處于榮枯線50以下，意味著制造業已經陷入收縮。

摩根大通首席執行官、“商業圓桌會議”主席杰米·戴蒙認為，美國加征關稅對企業和消費者心理和信心產生負面影響。英國《金融時報》認為，美國貿易保護主義政策的初衷是重振“鐵銹帶”，但實際上效果有限且沉重打擊全球經濟。

有望持續擴張但仍存隱憂

展望來年，在就業和消費支撐下，美國經濟有望持續擴張，但增速或較今年小幅放緩，增長潛力仍然存疑。美國全國商業經濟協會預計，明年美國經濟增速或放緩至1.8%。

華爾街資深分析師理查德·伯恩斯坦認為，受貿易政策影響，美國經濟增長不確定性水平空前。今年表現穩固的消費和就業數據很難“獨善其身”，將受到更加直接和間接的影響。

根據美國消費者新聞與商業頻道的調查，有六成首席財務官認為很可能在未來一年裁員。世界大型企業聯合會北美首席經濟學家加德·萊瓦農認為，企業裁員可能持續數年。

同時，今年以來美國工資水平雖平穩提升但增幅甚微，對消費的支撐持續減弱，推動通貨膨脹持續上行和經濟溫和復蘇愈加乏力。消費者雖在今年“力保”經濟持續擴張，但卻對未來信心不足。11月“購物狂歡”之際，美國消費者信心指數雖處于高位但連續第四個月下滑。

此外，美國貿易政策仍存較大不確定性，打擊經濟增長勢頭。日前，美國貿易代表萊特希澤表示可能提高對歐洲輸美產品的關稅，以平衡美國長期對歐貿易逆差。同時，全球經濟前景欠佳或將拖累美國經濟復蘇進程。安本標準投資公司高級全球經濟學家詹姆斯·麥卡恩指出，全球經濟增長降速，或抑制美國經濟增長，“即便貿易摩擦有所緩解也會如此”。

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