財經深一度丨證監會將出臺招股書信披新規 這類“說明書”會如何變化？

近期，多只新股上市后出現破發現象備受市場關注。隨著注冊制改革深入，新股不敗的神話將逐步改變。投資者打新前要做足功課，離不開質量更高、信息量更足的招股說明書。

近日，證監會就《關于注冊制下提高招股說明書信息披露質量的指導意見（征求意見稿）》公開征求意見。這意味著，未來的新股“說明書”將迎來重要變化。

在招股說明書披露的基本原則方面，指導意見要求堅持以投資者需求為導向，滿足不同類型投資者的多樣化需求；堅持問題導向，多措并舉提高招股說明書信息披露質量；堅持綜合施策，形成工作合力。

發行人及中介機構在撰寫與編制招股說明書過程中扮演著極為重要的角色，如何督促他們歸位盡責？指導意見要求發行人及相關人員應當確保招股說明書內容真實、準確、完整，并依法配合中介機構開展工作；各中介機構應當歸位盡責，按照職責分工認真開展招股說明書撰寫與編制工作。在撰寫招股說明書時，發行人及中介機構應當減少合規性信息和冗余信息，緊密結合發行人自身特點進行披露，并注重優化招股說明書語言表述和版式設計。

同時，指導意見強調要充分發揮行政監管、自律監管和市場約束機制作用，引導提高招股說明書信息披露質量。證監會相關部門和證券交易所應當通過加強審核引導、完善制度規則等方式，形成工作合力，引導發行人及中介機構提高招股說明書信息披露質量。強化責任追究，確保提高招股說明書信息披露質量各項措施落地落實。

證監會信息顯示，注冊制的核心是信息披露。招股說明書是注冊制下股票發行階段信息披露的主要載體，是投資者作出價值判斷和投資決策的基本依據，是企業上市過程中最核心、最重要的法律文件。

證監會表示，科創板、創業板試點注冊制以來，招股說明書信息披露質量有所提升，但仍存在篇幅冗長、針對性不足、合規性信息過多、投資決策作用偏弱、語言不夠簡明等問題。提高招股說明書信息披露質量，對于幫助投資者更好甄別和利用有效信息，提升市場各方對注冊制改革的認知和評價，發揮資本市場資源配置功能具有重要意義，也是穩步推進全市場注冊制改革的必要措施。

業內人士指出，招股說明書也是說明書的一種，邏輯清晰、表述準確地把新股這個“產品”講清楚、說明白是招股說明書肩負的責任。要改變現在招股說明書存在的各種問題，突出重點，打破“打新穩賺不賠”的慣性思維，使招股說明書信披質量在新股發行定價過程中發揮更大作用。（記者劉慧）

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