制造業PMI連續兩個月位于榮枯線之上 我國經濟總體保持恢復態勢

本報記者 孟 珂

根據國家統計局發布的數據，2021年12月份，中國制造業采購經理指數（PMI）為50.3%，已連續兩個月位于榮枯線之上，顯示制造業景氣度持續回升。有分析人士認為，制造業原材料成本壓力將進一步緩解。

我國制造業處于擴張狀態

國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河介紹，2021年12月份，制造業采購經理指數和非制造業商務活動指數分別為50.3%和52.7%，比上月上升0.2個百分點和0.4個百分點；綜合PMI產出指數為52.2%，與上月持平，三大指數均位于擴張區間。表明我國經濟總體保持恢復態勢，景氣水平平穩回升。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華對《證券日報》記者表示，2021年12月份制造業PMI指數擴張步伐進一步加快；從各分項指標看，月度指數之所以有所改善，主要是國內需求回暖，原材料商品價格回落帶動企業增加庫存，抵消了國內局部散發病例對制造業的影響。

英大證券研究所所長鄭后成在接受《證券日報》記者采訪時表示，雖然五大分項僅生產指數較前值下行，其余四個分項較前值上行，但是五大分項僅生產指數位于榮枯線之上，其余四個分項均位于榮枯線之下，從這個角度看，生產指數依舊是月度制造業PMI的支撐項。

2021年12月份非制造業商務活動指數比上月上升0.4個百分點，高于臨界點，顯示非制造業恢復步伐加快?！霸露确侵圃鞓IPMI指數走強主要受服務業動能增強推動。當月PMI指數表現理想，一定程度舒緩了市場對經濟持續探底的擔憂?！敝苊A說。

在鄭后成看來，作為高技術制造業的代表性產品，機電產品在出口中的占比高達58.0%，且高技術制造業是我國產業轉型升級的重要方向，在海外需求旺盛及國內政策扶持的背景下，預計高技術制造業PMI大概率繼續位于高擴張區間。

中信證券首席FICC分析師明明對《證券日報》記者表示，“一些代表性的行業決定了2021年制造業的走向。比如，上半年延續了上年以來出口、地產雙輪驅動的格局，制造業一度過熱。但隨著年中房地產調控的效果顯現，地產這一驅動力在二季度末開始減弱，三季度逐漸轉化為需求拖累項。與內生的需求下降同步而來的還有外生性的原材料供給沖擊，偶然性的疫情、汛情擾動。四季度，在政府一系列保供穩價、促進房地產行業“良性循環”的措施下，制造業無論是需求預期，還是成本壓力，都得到了一定的緩解，市場信心逐漸恢復，開啟補庫周期?！?/p>

價格指數繼續回落

數據顯示，2021年12月份主要原材料購進價格指數和出廠價格指數分別為48.1%和45.5%，低于上月4.8個百分點和3.4個百分點，連續兩個月回落，均降至2020年5月份以來低點。從行業情況看，石油煤炭及其他燃料加工、黑色金屬冶煉及壓延加工等行業兩個價格指數均低于35.0%。隨著部分原材料價格下降，采購成本有所回落，企業加快備貨，采購量指數和原材料庫存指數均升至近期高點，分別為50.8%和49.2%，明顯高于上月0.6個百分點和1.5個百分點。

“主要原材料購進價格與出廠價格雙雙較前值下行，其中，主要原材料購進價格時隔19個月首次跌至榮枯線之下，而出廠價格則連續2個月位于榮枯線之下，預計2021年12月份PPI當月同比大概率較11月份下行?！编嵑蟪杀硎?，由于保供穩價措施的持續推進，黑色系金屬價格得到有效控制，但是在需求大于供給的背景下，國際油價與有色金屬價格大概率還將獲得支撐。

周茂華表示，2021年12月份國內新訂單走高、新出口訂單回落，反映國內需求明顯增強；同時，當月主要原材料價格回落至枯榮線下方，企業原材料庫存明顯增加，反映原材料商品價格繼續回落降低了企業生產成本，反映國內商品保供穩價與金融財稅等紓困支持政策效果顯現，制造業企業對經濟前景信心持續增強。

數據顯示，2021年12月份大、中型企業PMI均為51.3%，分別高于上月1.1個百分點和0.1個百分點，景氣水平穩中有升。其中，新訂單指數分別為50.8%和51.7%，高于上月1.2個百分點和1.3個百分點，表明近期大、中型企業市場需求恢復有所加快。小型企業PMI為46.5%，比上月下降2.0個百分點，景氣水平依然偏弱。

周茂華認為，大中小型制造業PMI指數明顯分化，大、中型制造業企業經營活動進一步改善，但小型制造業PMI指數進一步回落，反映小型制造業經營狀況仍困難。

鄭后成分析認為，2021年12月份大型企業與中型企業制造業PMI均較前值下行，但是小型企業制造業PMI繼續在榮枯線之下下探，且創2020年3月份以來新低，主因之一是疫情近期較為反復，預計后期財政政策將繼續通過減稅降費，幫助中小微企業、個體工商戶減負紓困、恢復發展，而貨幣政策將加大對實體經濟融資支持力度，促進中小微企業融資增量、擴面、降價。(證券日報)

關鍵詞： PMI 供給沖擊 FICC 制造業企業 月首