來源：國際金融報

今年以來，市場震蕩分化明顯，投資難度加大。前三季度基金發行也隨之降至冰點，發行份額降至8000億份以下，同比下滑超過30%，也為近五年的最低點。

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此外，投資者避險情緒釋放，前三季度還有多只基金募集失敗。

盡管前三季度基金發行遇冷，但未澆滅公募布局發行市場的熱情，130余只基金(A/C份額分開計算)正在發行，50余只基金等待發行，積極備戰四季度。

業內人士指出，四季度公募基金密集布局發行市場，主要是因為市場處于底部區域。伴隨著經濟持續復蘇以及美債利率見頂，未來市場擁有較大的向上空間，因此從長期角度考慮，當前位置具有較高的長期配置價值。

前三季度基金發行遇冷

記者梳理發現，今年前三季度基金發行份額降至8000億份以下，為近五年的最低點。

東方財富Choice數據顯示，以基金成立日口徑統計，今年前三季度共有919只基金成立，發行份額7753.41億份，平均發行份額8.48億份。

相較于去年前三季度1208.24億份的發行份額，今年前三季度發行份額下滑超過30%。

具體來看，前三季度新成立的基金中，債券型基金挑大梁，占比65.82%，混合型基金和股票型基金分別占比16.82%、13.29%。

從單個基金來看，民生加銀恒源債券、興業嘉遠債券、宏利添盈兩年定開債券等多只債基募集規模達到80億元，募集規模居于前列。

從單個季度來看，今年的發行份額呈現逐季遞減的態勢，分別為2734.21億份、2552.1億份、2467.1億份。從募集的基金類型來看，年內新成立的債券型基金占比逐季遞增，三季度新成立基金中，債券型基金占比超過七成。

對于債基成為新發基金“主力軍”的原因，玄甲基金總經理林佳義對記者表示，多重利空(疫情破壞家庭收入、歐美產業鏈轉移降低出口需求、地產周期下行導致居民資產縮水)疊加破壞了企業、居民資產負債表，導致未來預期不斷調降，從而經濟進入持續下行周期，且未觸底，進而影響到了避險情緒的不斷提升。這個背景下，固定收益理財提升，而權益投資不斷收縮，是屬于一個正常的周期波動范疇。

新基金募集難度加大，東方財富Choice數據顯示，今年前三季度還有196只基金(A/C份額分開計算)延長了募集期。

此外，隨著前三季度的市場震蕩，投資者避險情緒釋放，還有東方銳意先鋒混合、金鷹景氣驅動一年持有混合、融通中證1000指數增強、永贏佳瑞12個月持有混合等9只基金募集失敗。

談及前三季度公募基金發行遇冷的原因，公募排排網產品經理徐圣雄對《國際金融報》記者分析，年內基金發行低迷，一方面是基金賺錢效應不佳，導致投資者信心不足;另一方面是經濟復蘇不及預期，導致行情持續低迷，引發了市場對于后市行情的擔憂。

百余只基金“備戰”

雖然前三年季度基金發行遇冷，但四季度剛剛開啟，公募就開始密集布局發行市場，基金發行熱情高漲，逾百只基金正在發行。

東方財富Choice數據顯示，以募集起始日來看，截至10月12日還有139只基金(A/C份額分開計算)正在發行。

10月9日長假過去的第一個交易日，就迎來了基金扎堆發行，共有華夏基金、南方基金、中歐基金、平安基金等基金公司旗下24只產品開始募集。從具體產品上來看，公募目前新發的產品多集中在債券型基金、指數型基金。

除了正在發行的基金，還有53只基金排隊等待發行。

談及四季度公募發行熱情高漲的原因，徐圣雄指出，主要是因為市場處于底部區域，在政策助力下，向下空間相對有限;而伴隨著經濟持續復蘇以及美債利率見頂，未來市場擁有較大的向上空間，因此從長期角度考慮，當前位置具有較高的長期配置價值。

對于后續市場走勢，摩根士丹基金認為，總體看，國內經濟迎來了更多的積極信號。9月份的價格指數提供了很好的業績指引，預計三季報A股上市公司較中報出現顯著改善，四季度有望轉正，因此從基本面角度看，A股市場或許已經度過了壓力最大的階段，估值水平顯著低于海外多數市場，具備較高的性價比。結構上，順周期與科技均迎來很好的配置機會，看好符合科技自立自強以及真正受益于AI產業高速發展的科技板塊、景氣度保持在較高水平并且受益于政策持續加碼的高端制造板塊以及業績增速穩步抬升的醫藥等板塊也正處于較好的布局期。

關鍵詞： 公募發行 公募基金 基金發行 債券型基