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證券時報記者 王小偉
日前,愛美客(300896)正式向港交所遞交招股說明書,擬主板掛牌上市。如果此次申請通過,愛美客將成為首個A+H上市醫美企業。同時,這也將成為愛美客2021年收購韓國Huons BP 25.42%股權之后又一重要資本運作。
這是時隔4個月愛美客再度沖刺港股市場。2021年7月,愛美客曾向港交所公開遞交招股書,但最終因未能在6個月內通過聆訊或招股,今年2月赴港上市申請材料失效。
愛美客是中國最大的玻尿酸皮膚填充劑供應商。港交所最新披露文件則對具體市場份額進行了揭示:按2021年的銷量計算,愛美客為國內最大透明質酸皮膚填充劑供應商,市場份額為39.2%。
作為國內醫美賽道龍頭,愛美客則以極高的成長性而一直受到A股市場關注。對比來看,公司業務增速遠高于行業平均水平, 2018-2021年,公司營業收入年復合增長率達到65.2%,凈利潤年復合增長率達到102.1%。同時公司市值一度高企,被市場稱為“美容茅”。
梳理愛美客本輪重啟港股上市的背景,其中之一是公司業務拓展和產品商業化處于提速階段。
愛美客方面向記者明確,產品應用范圍有明顯擴大,涵蓋頦后縮治療、軟組織提拉、動態紋治療、體重管理、局部麻醉等多方面。其中,治療頦后縮的皮膚填充劑與治療動態紋的A型肉毒毒素預計將在2024年上市,其余產品預計2025年前后完成臨床試驗,并進入商業化階段。
在所有產品陣列中,愛美客在肉毒素方面的布局最值得關注。肉毒素被醫美機構視為“拓客之匙”。相比其他醫美產品而言,肉毒素項目具備頻次高、應用部位范圍廣等特點,是眾多醫美機構向顧客營銷其他服務的重要一環。去年愛美客收購韓國Huons BP 25.42%的股權,這筆交易使得愛美客成為了A股市場唯一擁有肉毒素這一稀缺資產股權的上市公司。根據愛美客5月23日披露的經銷合作框架協議,公司將優先享有Huons BP所有肉毒素產品的中國境內獨家銷售代理權。
從財務指標來看,有市場聲音指向了港股上市的另一面。從2022年一季度財報來看,愛美客貨幣資金超過32.87億元,而且公司資產負債率只有4.1%左右,可見,“不差錢”是愛美客留給市場的重要標簽。
從整個市場來看,港股估值和融資處于相對低谷期。今年上半年,港股融資額不及滬深交易所。那么“不差錢”的愛美客為何還要執著于港股上市呢?
不少機構將愛美客沖刺港股市場視為公司國際化的重要步驟。中泰證券認為,當前戰略擴張與矩陣打造已成為醫美龍頭發展核心路徑,愛美客此次若成功赴港上市將向國際資本市場邁出新一步,未來有望助力公司并購優質國際醫美資產,加強外延拓展產品矩陣的能力。國金證券也表示,從中長期看,公司如能順利完成港股上市,有望進一步增強公司融資能力和并購渠道,有利于公司國際化發展。
關鍵詞: Huons