中國金融四十人論壇(CF40)24日在北京發布《2022·CF40中國金融改革報告：金融促進高質量發展之路》。其中一份分報告建議設立“專精特新貸”，建立以股權融資為主的融資模式。
4月19日召開的中央深改委會議審議通過《“十四五”時期完善金融支持創新體系工作方案》，強調要聚焦金融服務科技創新的短板弱項，完善金融支持創新體系，推動金融體系更好適應新時代科技創新需求。
在深入考察從科技創新到實現成果產業化過程中的主要資金來源與使用現狀后，分報告《金融支持科技創新研究》指出，我國金融支持科技創新的核心矛盾是，以間接融資為主的社會融資模式與科創企業的融資需求不匹配。該課題負責人為CF40資深研究員、清華大學五道口金融學院院長張曉慧。
在總結國際經驗啟示并結合我國實際情況的基礎上，報告建議，現階段金融更好發揮支持科技創新作用的改革核心思路是：在不斷完善以債務融資為主的社會融資模式基礎上，探索并建立以股權融資為主的多層次資本市場體系，推動金融支持模式從間接融資向直接融資轉變，通過政策設計引導各類金融服務為處在不同發展階段的企業和科技項目提供有針對性的、差異化的金融支持。具體來說，可從“破舊、立新、聚合”三個層次共同發力：
“破舊”，即在現有金融結構中，釋放銀行體系服務科創企業產業化不同階段融資需求的能力和動力。例如探索信貸融資支持科創新模式，即創設“專精特新貸”。其優勢在于不違背信貸規律同時，既能幫助初創科技企業解決初期發展資金不足問題，又能解決這類企業高風險覆蓋問題，還不攤薄創始人或者創始團隊股權，使其心甘情愿為此付出合理對價。
“立新”，即借鑒國際成功經驗，大力推動多層次資本市場的發展，更多通過直接融資方式滿足科創企業在不同發展階段融資需求。探索建立以股權融資為主的融資模式，促進金融深度參與科技創新產業化過程。
一是發掘信用貨幣潛力，用好結構性貨幣政策工具以促進股權金融發展。二是健全多層次資本市場體系，形成可適應和滿足不同類型、不同發展階段的科創企業差異化融資需求的多層次資本市場體系，增強服務的多元性、針對性、普惠性。三是深入推進債券市場創新發展，推出滿足不同階段科創企業融資需求的直接融資工具和金融產品。四是加快發展私募股權基金。五是推動長期資金進入資本市場支持科技創新，共享科創成果產業化的長期紅利。
“聚合”，即充分發揮財政資金的支撐作用，讓財政資金通過引導、擔保、兜底等方式充當金融資本的后盾，與金融體系協同完成支持科創的重任。提升財政資金與金融體系的配合效率，不斷發揮財政資金的撬動和托舉的作用，共促科創進步。(完)
