作為神州系核心資產，神州租車從“神州系”中剝離可謂是一波三折。在華平投資、北汽、上汽這幾位潛在買家中兜兜轉轉好幾輪后，7月20日，上汽剛剛宣布終止收購，神州優車就宣布老朋友北汽“接盤”。

從天眼查發現，神州租車創始人陸正耀，也同時擔任寶沃汽車董事長。而寶沃汽車，則是神州系從北汽手中買下。雖然因神州系的欠債，最終寶沃汽車資產又回到了北汽，但是北汽對于出行的布局讓其再次與神州合作。多位分析師告訴證券時報·e公司記者，這也是北汽對于新能源汽車去庫存的舉措之一。

“賣身”一波三折

7月20日，神州優車公告，擬以每股3.1港元的價格，向江西省井岡山北汽投資管理有限公司或其指定第三方，轉讓其所持參股公司神州租車的不超過4.43億股股份，轉讓對價為最多13.72億港元。神州優車公告稱，因涉嫌信披違規等行為，收到證監會調查通知書。

截至7月20日停牌，神州租車報2.93港元/股，跌4.87%。

天眼查資料顯示，井岡山北汽投資大股東為北京汽車集團產業投資有限公司(持股40%)，后者則為北汽集團全資子公司。本次交易完成后，神州優車將不再持有神州租車股份，北汽將持有神州租車股份約20.87%。

神州優車的相關負責人告訴證券時報·e公司記者，神州優車曾于5月31日與北汽集團訂立戰略合作協議，根據協議，北汽集團將向神州優車收購不多于4.51億股股份，相當于已發行股本總額約21.26%。早在今年4月，北汽集團與神州優車集團還聯合宣布，雙方將通過車輛采購、汽車新零售、技術合作、大數據以及金融服務等方式達成全面戰略合作。

一直被外界認為是接盤方的上汽宣布終止收購。上汽集團7月20日午間公告，此前擬以每股3.1港元的價格收購神州優車及AmberGem持有的神州租車不超過6.13億股股份，投資金額不超過19.02億港元。但是，在后續股權轉讓協議談判過程中，出現影響上述交易達成的新情況，交易雙方未能在計劃時間內就交割先決條件達成一致，為保護公司利益，上汽香港決定終止上述交易。從宣布收購到終止僅持續了半個多月時間。

“雙方未達成一致的先決條件，主要是關于神州租車未來運營方面，”上汽集團董事長陳虹在7月20日舉行的2020年第一次臨時股東大會上解釋，“我們收購一家公司不是只講收購，更重要的是收購后的運營，本著對公司及股東利益負責的態度，我們及時終止這次交易。”

在此之前，神州租車主要股東之一AmberGem(華平投資旗下公司)就與神州優車簽訂了買賣協議，計劃分兩批收購神州優車所持有的神州租車17%的股份。但在第一批收購完成后，雙方就終止了協議。

近年來神州租車曾多次傳出將被收購，包括攜程網、吉利汽車等都曾是傳言的收購方，但最終相關收購均未能實現。

神州與北汽早有淵源

今年4月，神州系的瑞幸咖啡自曝財務造假，隨后被美國證券交易委員會(SEC)強制要求退市。神州租車受此牽連，股價暴跌，市值一度蒸發超46億元。同時，造假退市之后的瑞幸，仍將面臨投資者訴訟和巨額賠償。作為神州系的掌門人，陸正耀急于甩賣神州系核心資產神州租車股權，以緩解資金壓力。

雖然神州租車CFO曹光宇在神州租車2020年一季度業績會上，曾對瑞幸咖啡爆雷后神州租車的再融資表示擔憂，且神州租車一季度出現業績下滑，但是，神州租車現有的市場占有率、用戶基礎、線下門店、服務網點等，都具有較強吸引力。

神州租車是中國汽車租賃行業的頭部企業之一，其車隊規模、網點覆蓋及市場份額均處于行業領先地位。2019年，神州租車年度營業收入達到76.9億元，凈利潤為3077.6萬元。車隊總規模近15萬輛，全國門店網點超1000家。

因此神州租車的“賣身”，招來了正在大力布局出行業務的上汽、北汽的青睞。

北汽的接盤，除了因上汽陳虹所說的未來運營方面理念不合而放棄外，還有一層就是北汽與神州系千絲萬縷的關系了。

天眼查顯示，神州租車創始人陸正耀，也同時擔任北京寶沃汽車股份有限公司董事長。而寶沃汽車，則是2018年底神州系以約39億元的價格從北汽福田手中買下了67%的股權。

但值得注意的是，在北汽手中表現不佳的寶沃，在神州手中依然不怎么樣。數據顯示，2020年前5個月寶沃的累計銷量僅0.45萬輛，其中5月份銷量只有700多臺。而且，寶沃轉了一圈后，寶沃以還債的方式又回到了北汽集團。

今年4月，神州優車披露的公告顯示，截至2月29日，寶沃汽車應付其少數股東北汽福田的股東借款本金為46.7億元，經協商，寶沃汽車用價值約40億元的固定資產沖抵其債務。根據雙方此前協議，債務未到期。

那么為何北汽還愿意接手神州系資產?北汽集團相關人員告訴證券時報·e公司記者：“近年來，北汽集團加速推進向制造服務型與創新型企業轉型，積極布局共享出行領域。北汽集團與神州優車戰略合作將充分發揮其在整車研發制造、發動機技術及新能源技術的核心優勢，開發出行定制、換電模式的智能新能源汽車，大規模促進在出行領域的應用，深化全面新能源化和智能網聯‘雙輪驅動’戰略布局。”

此外，多位汽車行業分析師告訴記者，北汽此舉除了是可以布局出行領域，還可以讓其承擔起消化庫存的重任，特別是新能源汽車的業務。

目前，在政府的補貼政策下，所有傳統車企都在積極布局新能源車業務，但是由于起步階段的現狀，基本上買家主要集中在B端。在去年10月，小鵬汽車CEO何小鵬就曾在朋友圈表示：“除去賣給的士、出行等大客戶的數據，2019年1~9月，中國電動汽車賣給真實消費者的數量，大約只有十幾萬輛。”

而根據同期中國汽車工業協會的數據，去年前三個季度，國內新能源汽車產銷量分別為88.8萬輛和87.2萬輛。也就是說，僅有不到兩成是賣給C端用戶。今年，隨著特斯拉國產化交付，C端比例有所提升，但是多位分析師均告訴證券時報·e公司記者，主要的買家還是集中在B端。因此，布局出行業務也是車企消化新能源汽車庫存的手段之一。

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