全球疫情沖擊經濟運行，美國一批大企業都扛不住了。

據標普全球市場情報最新統計，截至8月9日，美國已有424家公司申請破產，這超過了自2010年以來任何可比時期的破產申請數量。有外媒評論稱，“這是一場看不到緩和跡象的經濟地震。”

值得注意的是，一邊是破產潮的出現，一邊卻是美國股市和核心大公司頻頻創出新高。經濟和股市表現互相背離，也讓用于衡量股市估值泡沫程度的巴菲特指標飆升至警戒線。

美國泡沫化警報拉響，也讓華爾街巨頭們轉變態度。股神巴菲特斬倉后開始押注黃金，而以“金融巨鱷”號稱的索羅斯更是強烈唱空美股，大呼“不再參與”。面對全球金融市場不確定性，中國又該怎么做?

美國遭遇經濟地震？

年內超400多家企業破產

美國疫情確診數飆升至500萬后，其對經濟沖擊的影響也日益展現出來。

根據標普全球市場情報數據顯示，截至8月9日，已有424家公司申請破產，這超過了自2010年以來任何可比時期的破產申請數量。原因是美國經濟急劇萎縮。

據悉，這份報告包括了資產或債務超過200萬美元(1美元約合人民幣6.94元——本網注)的上市公司和超過1000萬美元的私營企業。標普在這份報告中指出，“在新冠肺炎疫情的背景下，2020年大量部門受到了破產的影響。但以消費者為中心的行業遭受的損害尤為嚴重。”

而這一令人緊張的數據并非空穴來風。就在不久前，也有不少機構做過類似統計，佐證了美國正在遭遇一場前所未有的“破產潮”。行業分析認為，美國商業破產申請量正在快速增加，并可能在第三季度進一步惡化。

據新華社此前報道稱，行業機構Epiq的統計數據顯示，今年開年至今，美國新出現的破產量已經達到3604起，與去年同期相比增長26%。同時，破產申請還有加速趨勢，今年6月份的新增量為609起，同比增幅為43%。

除此之外，美國商務部公布的宏觀經濟數據也并不樂觀。公開數據顯示，第一季度美國GDP增長率是-5%，第二季度情況進一步惡化，出現了-32.5%的歷史性收縮。而2007-2009年前的金融危機期間，最大的跌幅也僅為8.4%。

消費業遭遇疫情嚴重沖擊

未來仍有新的破產潮？

而在這波破產潮流中，美國消費與零售行業無疑成為疫情沖擊的重災區。

8月2日，美國百年零售商羅德與泰勒百貨公司(Lord &Taylor)于當日根據破產法第11章申請破產保護，成為又一家受疫情重創而申請破產的知名零售企業。8月12日，美國扣頭零售商Stein Mart也宣布請求破產保護。

據外媒埃菲社紐約報道，上述標普報告指出，當前受影響最嚴重的是非必需消費品行業。共有超過100家大型企業破產，其中包括20家歷史悠久的零售商，如美國老牌服裝企業布克兄弟，擁有最古老大型百貨商場的洛德-泰勒百貨公司，以及克魯服裝集團和安·泰勒等流行品牌。

其中，此前受市場廣泛關注的破產零售商可能要數尼曼·馬庫斯公司的高端門店。一年多以前，該公司一家面積兩萬平方米的門店開業，位于紐約哈德遜城市廣場專屬商業區中心。但在疫情造成停工之后，公司決定將其閑置。

據標普全球市場財智匯總數據顯示，美國零售業的破產量已經達到了43家，逼近了最近十年來的最高峰值。

多位業內人士認為，現在還只是開始，今年下半年的破產潮會加速也幾乎已經成為既定事實，有聲音警告，明年還將會有第二撥破產浪潮。

除了消費業之外，工業和能源部門也被視為受災影響嚴重行業。據上述報告稱，今年，工業和能源部門共有100家大型企業破產。其中主營汽車租賃的赫茲公司和掌握先進技術“水力壓裂法”的切薩皮克能源公司，二者分別負債約240億美元和近120億美元。

由于疫情重挫全球能源需求，3月開始國際油價斷崖式暴跌，當下油價較年初每桶逾60美元，已下跌了約三分之一。

根據美國律所Haynes and Boone一份報告顯示，超低油價期間，目前已有逾50家美國油氣企業申請破產，其中勘探和開采企業有29家，這些美企的債務達到496.9億美元，是去年申請破產的能源公司債務的兩倍。

美國零售商聯合會首席經濟學家杰克·克萊因亨茨說：“隨著新冠病毒蔓延，對經濟的樂觀情緒和對零售業的支出每天都在經受考驗。”他接著說：“只有時間能證明，但結論是，經濟遠遠沒有脫離危險狀態。”

美股頻頻創出新高

經濟股市“冰火兩重天”

值得注意的是，一邊是經濟的數據糟糕，“破產潮”席卷，一邊卻是美國股市頻頻創出新高，美股牛市行情火爆。

受美國經濟刺激的影響，美股主要指數頻頻創出新高位置。數據顯示，從今年3月至今，道瓊斯工業指數飆漲超8700多點，不到半年，指數漲幅超45%，妥妥走出一波結構性牛市態勢。

納斯達克指數漲幅更是驚人。今年3月至今，納指漲幅超60%，指數大漲超4100多點。

在這波漲幅中，核心公司也創出股價新高。8月14日美股收盤，科技公司蘋果股價上漲1.6%，報收459美元，創歷史新高，市值逼近2萬億美元。8月3日，微軟公司股價盤中觸及217美元新高位置，流媒體公司奈飛公司也在7月13日創出股價新高位置。

分析人士認為，美股持續上漲核心原因在于，美聯儲開啟了無限量化寬松模式，將利率壓制最低，并大規模購買國債和企業債券，進一步推高股價。其次，核心科技公司市值對指數影響較大，大公司股價飆升帶動指數走強。此外，金融機構和上市公司聯手，也成為股價被炒高的重要因素。

巴菲特指標觸及警戒線

全球股市駛入危險區？

不過就在美股新高、疫情沖擊以及破產潮三重因素下，資本市場衡量美股估值的重要指標卻出現了明顯的異常表現。

近期，不少媒體先后關注到了巴菲特指標的飆升。巴菲特指標以股市總市值占GNP(或GDP)的比例來衡量一國股市的估值水平，又被稱作資產證券化率指標。

巴菲特在2001年的文章中針對美國股市進行分析時指出，如果資產證券化率在70%~80%區間，購買股票可能會表現比較好，如果這個比值接近200%，就等于在玩火。

根據WFE(世界證券交易所聯合會)的統計，截至今年6月末，全球股市總市值達89萬億美元，超過2019年全球GDP水平87.85萬億美元，這意味著巴菲特指標超過了100%。

考慮到疫情對今年GDP數據產生的影響，這一比值將會更高，不少市場分析人士將其解讀為一個危險信號，認為當巴菲特指標升至100%以上時，就該傾向于規避風險。

證券時報·數據寶回溯歷史數據發現，僅以年末數據統計，全球上市公司總市值超過GDP的情形共出現過6次，分別發生在1999年、2000年、2006年、2007年、2017年和2019年。其中，2000年和2007年的股市巔峰分別被互聯網泡沫破裂及次貸危機終結，隨后全球股市崩盤式下挫，印證了巴菲特的理論。

根據多數國際機構的預測，2020年全球GDP將下滑4%至5%之間，以5%的GDP降幅計，當前全球股市的巴菲特指標約為106%，但仍未超過2017年和2019年末的水平。這也意味著，針對這一數據的“異常”，不必過于恐慌。

不過，短期內股市和經濟指標的脫離仍存在一定的市場波動風險，這也引起了行業人士擔憂?；ㄆ旒瘓F全球信貸策略主管Matt King在研究報告中就曾寫道：“市場與經濟數據之間的差距從未如此之大。”

索羅斯強烈唱空

巴菲特押注黃金

值得注意的是，除了重要指標發生“異常”之外，華爾街金融巨頭們近期的動作更是備受市場關注，而這些人的態度似乎也預示著未來市場走向的預期。

上周，金融巨鱷索羅斯接受意大利《共和報》的專訪，堅持抨擊特朗普，并表示不再參與目前已經“充滿泡沫”的市場。

索羅斯承認美股市場陷入了由美聯儲流動性助長的泡沫，這種情況是他現在在避免的。他表示，對更多財政刺激措施和特朗普可能在11月之前宣布疫苗的預期支撐了目前的市場漲勢。

索羅斯認為，美股的風險可能會來自兩個方面。一是來自市場的過度憧憬。市場憧憬美國政府會有更多財政刺激措施，以及在11月前會有新冠疫苗面世，都支撐股市升至高位。二是不惜一切尋求連任的美國總統特朗普。

對于不再參與“泡沫”市場的做法，索羅斯稱，“兩個簡單的命題”一直以來幫助他在市場上取得優勢，但上述優勢已經遠去。這兩個命題分別是，第一，市場參與者對世界的看法始終是片面的、歪曲的，即易錯性原則;其二，錯誤的觀點會引發不當的行為，從而影響事件本身，即反身性原則。

同時，被稱為“股神”巴菲特近期的動作似乎也暗示著唱空美股的態度。據悉，上周，伯克希爾公司提交的二季度持倉報告顯示，巴菲特近期買入了近2100萬股巴里克黃金公司股票，價值5.63億美元，同時減持了富國銀行和摩根大通的股票。

巴菲特此舉也受到業內關注。知名財經作者羅伯特-清崎日前在社交媒體上發帖稱，巴菲特買入黃金是一大改變。“巴菲特在唱衰黃金多年后，決定買入巴里克，拋售金融股。這對黃金、白銀是極大的利多，對窮人和中產階級來說卻是可怕的消息。美國經濟快要分崩離析。”

美股市場風險的出現，實際上也會加劇各方對全球金融市場穩定性的擔憂。

上周末，銀保監會主席郭樹清公開發聲表示，在以美元為主導的國際貨幣體系中，當前美國這種前所未有的無限量化寬松政策，實際上也消耗著美元的信用，侵蝕著全球金融穩定的基礎，會產生難以想象的負面影響。

“新興經濟體可能面臨輸入性通脹、外幣資產縮水、匯率和資本市場震蕩等多重壓力。更嚴重的是，世界可能再次走到全球金融危機的邊緣。”郭樹清表示。

面對新冠肺炎疫情發生后金融領域出現新的重大挑戰，郭樹清表示，要切實增強機遇意識和風險意識，有序處置重點領域突出風險，實現穩增長和防風險長期均衡。

其中，在加快金融供給側結構性改革方面，郭樹清稱，要不斷完善資本市場基礎制度，引導理財、信托、保險等為資本市場增加長期穩定資金。加快養老保險第二和第三支柱建設，推動養老基金在資本市場上的占比達到世界平均水平。

關鍵詞： 美國 破產潮