兩券商合并主角A股周一停牌，國聯證券港股獨自表演，早盤以大漲75%高開，上午收盤漲幅雖有收窄，但仍大漲近五成。

其他A股券商股均有高開低走特征，市場博弈明顯，浙商證券、國元證券均出現漲停開板情形。但板塊成交仍舊火爆，43只A股券商成交356.43億元，較周五半日成交額高出104.94億元。

除了國聯證券、國金證券兩個標的外，市場與資金還將關注點放在其他系的合并可能上，特別是在金控公司實施準入的新標準之下，誰想退出，誰想加大持牌籌碼?哪一標的會成為下一可能?格外吸引市場關注。

港股國聯證券大漲48%，券商股整體高開低走

作為今年第一例券商合并主角，港股國聯證券早盤高開低走，港股國聯證券開盤漲超75%，截至港股12：00收盤，港股國聯證券收窄至47.9%。A股國金證券與國聯證券周一停牌。

券商股周一異動明顯，浙商證券、國元證券盤中一度漲停，截至收盤，國元證券、錦龍股份、浙商證券漲幅均超7%，第一創業、華安證券、哈高科漲幅超4%，45只券商股中36只個股上午紅盤報收。

從成交情況來看，剔除停牌的國聯證券與國金證券，43只A股券商成交356.43億元，相較9月18日成交額(502.97億元)半日數值，多成交104.94億元。

今年以來，券商合并傳聞多番擾動市場走勢，中信證券與中信建投、首創證券與第一創業等多次出現合并傳聞，相關上市券商股價大幅波動，券商板塊也遭跟隨炒作。

兩大消息刺激板塊行情

券商板塊近兩個交易日行情受到刺激，主要是源于兩大消息。

消息一：國聯證券籌劃吸收合并國金證券。

9月20日，國聯證券、國金證券雙雙發布公告稱，國金證券控股股東長沙涌金與國聯證券已簽署股份轉讓意向性協議，并且國聯證券將向國金證券全體股東發行A股來換股吸收合并國金證券。這揭開了今年第一例券商合并的序幕。

國金證券相關負責人告訴財聯社記者，“國聯證券作為一家國有券商，引進民營券商靈活高效的發展理念、經營機制，增強國有經濟的活力、控制力和影響力;而民營券商也能更好的借助國聯證券的資源稟賦、社會資源，提高抗風險能力。雙方將將在資本金規模、財富管理、承銷保薦、資產管理等各個方面形成強強聯合、優勢互補。”

消息二：證監會：減輕上市證券公司負擔取消月度經營數據的披露要求。

9月18日，證監會修訂了《關于加強上市證券公司監管的規定》，《規定》完善了相關條款及表述，要求證券公司強化內部控制和內幕信息管理，取消月度經營數據的披露要求，取消中期報告關于證券公司分類結果的披露要求。

證監會表示，這是為了進一步落實“放管服”要求，優化上市證券公司信息披露機制，考慮到上市證券公司具有證券公司與上市公司的雙重屬性，為做好機構監管和上市公司監管的有效銜接，加強對上市證券公司的監管。

市場解讀：合并順應證券行業打造航母級券商的發展大潮

國泰君安研報稱，國聯證券吸收合并國金證券將進一步提升自身的綜合競爭能力及盈利能力，合并順應證券行業打造航母級券商的發展大潮;行業綜合競爭力突出、資本實力強勁的頭部券商仍繼續在各方面領跑行業發展，也將更為受益行業變革。

安信證券研報稱，近日，國務院和央行發布金控管理新規，從整體精神來看，補齊監管短板，加強金融控股公司風險管理，提高資本門檻要求成為新規辦法主要旋律。此次新規出臺將有效監管當前金融控股平臺，遏制通過金融控股平交叉持股、關聯交易的現象，防止造成市場風險。根據統計，目前市場已有的金融控股平臺，按照金融類央企控股平臺、實業類央企控股平臺以及民營類控股平臺來看，金融類央企控股平臺如中信、光大等滿足監管要求，而國資委管轄的央企金控平臺有約19家擁有兩家以上牌照，而實際滿足規模要求僅有8家左右，僅有如招商集團預計滿足監管要求，對于民營金控平臺除了螞蟻集團等頭部平臺之外，能夠滿足監管規模與資本金要求則更少之又少。金控管理辦法出臺將推動一些民營金融控股平臺退出金融牌照，如本周國金“涌金系”轉讓國金證券實際控股權給國聯證券，有利于行業集中度提升。

安信證券認為，券商進入新一輪成長周期，將在雙循環戰略中承擔極具戰略性的職責。站在當前時間節點，繼續看多券商股(預測有絕對收益和相對收益)，券商股迎來的三大邊際改善是：業務增量空間打開、低利率加杠桿、政策利好落地，核心關注的行情變量應是兩融余額及占流通市值之比。

開源證券研報稱，國金證券投行和經紀基礎優勢透出，合并具有協同效應，綜合實力有望明顯提升，盈利排名晉升至行業第16名，行業并購趨勢得到強化，主體性投資機會增加，監管已明確表態鼓勵券商市場化合并，國聯證券和國金證券合并后，兩家公司將實現業務與區域互補，帶來“1+1大于2”的效應，進一步向頭部券商靠齊。金融控股公司監管管理辦法落地，金控公司監管趨嚴，后續或有更多金融牌照進行重組、合并，證券行業主題性投資機會增多，維持行業“看好”評級。

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